淡储节奏影响成交 尿素单边基差收窄仍有空间

【行情复盘】

上周五尿素期货震荡上行，主力01合约涨1.77%收于2473元/吨。

【重要资讯】

上周五国内尿素现货市场报价继续探高，主流区域10-30元/吨不等。

供应方面，华鲁一套装置停车检修至中旬，美丰、中原大化、刘化、联合等月内装置停车计划，日产量升至15元/吨以上，预计中下旬前仍有增加空间；部分地区因疫情产企发运受阻，库存持续增加。

农需方面，复合肥部分区域高塔开车提振，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，11月开始部分地区承储检查，农业冬储补仓存一定支撑。

印度11月月中开标，近期通过法检货源增多，北方货源集港增加。贸易商看涨意愿提高，工厂订单充足挺价。

【套利策略】尿素企业推迟复产，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。

【交易策略】

总体农业用肥季节性淡季，淡储节奏影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回升，有一定压力；近期内外盘价差小幅收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增，9月环比小幅下降。

新一轮印度招标发布，11月中旬出结果，绝对值内外价差有驱动，美元强势放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。

消息方面印标招标、限产消息有一定利多。技术上，下方成交密集区2200关口附近支撑确认，持续反弹空间待观察，上方2500整数关口存在一定阻力。

操作上，由于尿素供需偏松，上游驱动下降易出现负反馈，气头季节性减产时间窗口到来，有一定对冲，关注天然气、煤炭价格走向。近期基差持续收窄，单边基差收窄仍有空间，继续关注抛现货买期货轮库机会。

（来源：方正中期期货）