工业端需求疲软 尿素期价反弹空间可能有限

消息面

11月11日，国内尿素日产量15.1万吨，环比下降0.3万吨，开工率大约63.9%。今日，江苏灵谷二期停车检修以及内蒙古乌兰大化因故障停车，导致日产规模环比下降，其中，内蒙古乌兰大化预计短停，周末或复产。

截至11月10日国内尿素开工率70.71%，周环比上涨1.37个百分；气头企业开工率76.44%，周环比上涨4.22个百分点；煤头企业开工率68.76%，周环比上涨0.39个百分点。

11月9日尿素企业库存录得111.54万吨，较上一交易日增加7.82万吨。

需求端，农需结束复合肥开工走低，工业需求回升，整体需求回暖，库存高位，出口利润高但在保供稳价大背景下出口法检无放松迹象，交割品现货2570(+20)，基本面整体中性。

机构观点

中信建投期货：

随着尿素现货价格的不断推涨，后期高价货源抵触情绪可能增加，如果后续供应缩减不及预期或下游备货等需求阶段性结束，尿素期货价格的反弹空间可能有限，关注反弹高度。

南华期货：

短期内，尿素价格在一定需求利好的提振下，价格上涨，现货普遍至2550元以上，主要原因在于一方面冬储的启动，由于淡储有一定硬性指标，开始储备的企业有每月最低任务要求，未开始的企业也在时间上逐步面临储备日子；另一方面，出口备货的推进，对价格有一定提振。但尿素价格还有向上空间吗，我们判断在当前价格下，上方空间有限，一方面在于成本端支撑开始逐步走弱，尿素自身产量还在高位，库存压力不小；另一方面，近期疫情频发，需求端难有上行空间，农需淡储是刚需，工业端需求疲软，因此我们判断，当前价格下，尿素上方空间有限。