美联储货币政策调整节奏预期 贵金属或稳定上涨

贵金属行情复盘

上周，美国非农数据释放就业市场走弱信号，美国10月份CPI降幅超过预期，通胀见顶回落趋势已经非常明确，美联储加息放缓预期大幅升温，叠加美国中期选举不确定性强；美元指数和美债收益率持续下降，美元指数或已经进入弱势行情，贵金属突破关键点位后持续上涨。上周，现货黄金整体在1663-1773美元/盎司区间强势运行，涨幅为5.34%；现货白银一度涨至22美元/盎司上方，整体在20.36-22.06美元/盎司区间强势运行，涨幅为3.99%。国内贵金属上周维持强势行情，周五夜盘因汇率问题表现偏弱，沪金跌0.21%至406.96元/克；沪银跌1.1%至4934元/千克。继续关注人民币汇率走势，美元/人民币上涨，内盘强于外盘；美元/人民币下降，内盘弱于外盘。

【重要资讯】

①美国10月未季调CPI年率录得7.7%，同比增速创九个月新低，核心CPI增速也较9月的40年来最高位超预期回落。美国总统拜登表示，美国在遏制通胀方面取得进展。市场完全定价美联储在12月加息50BP，并预计美联储将在明年5月达到本轮加息的峰值4.9%（数据公布前为5.03%）。

②受美联储加息步伐放缓预期大幅升温影响，叠加美欧政策差将会收窄预期，欧元英镑表现偏强等因素影响，美元指数触顶回落，已经从113附近跌至106.4，跌幅已经比较大，或已经进入短期弱势行情。尽管美国经济表现强于欧洲和英国对美元指数形成支撑，当前来看会降低美指的下降速度，不会改变美元指数的趋势；对于美元指数而言，下方关注105整数关口，若跌破则会进一步测试100整数关口，当前来看跌至该位置的概率偏低并且期限比较长；上方继续关注110关口。

③截至11月1日当周，黄金投机性净多头减少3409手至64623手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性增加1625手至1524手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。

【交易策略】

美联储货币政策调整节奏预期、经济衰退担忧继续主导贵金属行情；美元指数和美债收益率走势直接影响黄金走势。美联储12月加息步伐放缓预期可能性大，叠加中期选举等因素影响，美元指数和美债收益率高位回落，美元指数或已经进入弱势行情，贵金属持续上涨；关键点位上方强势行情将会持续，下方关注1675-1680美元/盎司关键点位的支撑；继续关注政策收紧节奏放缓（美元指数和美债收益率高位回落）、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力贵金属稳定上涨。

运行区间分析：美联储加息节奏放缓预期继续升温与中期选举等因素影响，伦敦金现回到1675-1680美元/盎司关键支撑位上方持续上涨；若能企稳上涨，随着联储政策收紧影响逐步被市场计价和政策收紧步伐放缓预期升温，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率能高位回落，年内伦敦金现再度回到1900美元/盎司（420元/克，沪金要关注汇率）上方的可能性存在；短期上方关注1800美元/盎司（410元/克）的整数关口，下方关注1675-1680美元/盎司关键支撑，核心支撑位1600美元（380元/克）整数关口。白银跟随黄金强势上方，一旦突破前期的预期22美元/盎司位置（5000元/千克），上方预期调整为23.8-24美元/盎司区间（5500元/千克），下方继续关注18美元/盎司（4200元/千克）和17.5美元/盎司（4000元/千克）关口支撑。

黄金期权方面，建议卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如暂时可卖出AU2302P380合约。

（来源：方正中期期货）

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。