供应维持偏紧 镍价维持高位震荡向上的趋势不变

消息面

据SHMET，截止11月5日，最新一周进出口数据显示，上周保税镍库库存净增长670吨，总量维持在6960吨。

印尼、菲律宾进入雨季，后续产量、进口量预计环比下降；且菲律宾受到台风影响，镍矿港口发运量连续三周下降。印尼再提对镍铁出口征税，可能引起国内镍铁囤货行为，进一步抬高镍铁价格。

印尼Harita Nickel目前已经在镍铁生产方面建立了良好的基础，同时其拥有的镍矿已成为国家战略项目（PSN）。

据Mysteel，2022年10月中国镍生铁实际产量金属量3.37万吨，环比增加10.95%，同比增加17.56%。中高镍生铁产量2.76万吨，环比增加13.01%，同比减少14.01%；低镍生铁产量0.61万吨，环比增加2.52%，同比增加36.9%。

据Mysteel调研统计，2022年10月印尼镍锍（高冰镍）镍金属产量2万吨，环比增加4.4%。涉及调研样本企业2家。

机构观点

金源期货：

供需方面，镍矿受到菲律宾雨季影响，供应开始回落，镍矿价格坚挺，成本支撑较强。镍铁方面，国内产量回升有限以及印尼镍铁回流不及预期下，整体供应增幅有限。纯镍更是在低库存之下保持坚挺。此前下游需求端开始出现弱化，特别是不锈钢库存出现累库，并成交价格回落，这也让部分钢厂调整了11月的开工计划，对于镍铁采购持谨慎态度。但是随着不锈钢价格逐步企稳，对于镍价支撑也开始增强。此外，还有印尼可能对镍铁增加关税的消息，都让镍价下方存在支撑。整体来看，宏观压力尚有不确定性，供应维持偏紧，需求端逐步企稳，镍价难以出现较大回落空间，上方涨势能否持续也需要观望。

国投安信期货：

隔夜沪镍价格再次上冲，突破前高。钢厂出于维护自身利润空间考量下，对当前镍铁价格采购态度偏谨慎，双方博弈加剧。镍中间品供应偏紧，折价系数维持高位，加之硫酸镍消费表现较好，硫酸镍价格上行40600元/吨。下游不锈钢产量有所增加，且新能源市场强劲，对需求带来支撑。纯镍低库存和供应偏紧的基本面、印尼增收镍铁关税的政策以及制裁俄罗斯金属等不确定因素，都给镍价较强支撑，镍价维持高位震荡向上趋势不变。

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