美元连续走弱后企稳 LME铝在禁令预期下垒库

消息面

11月10日，华东A00铝锭报价18520-18570元/吨，均价18545元/吨，较昨日跌35元/吨；升贴水均价-40元/吨，较昨日跌15。 华南A00铝锭报价18775-18835元/吨，均价18805元/吨，较昨日跌5元/吨；升贴水均价220元/吨，较昨日涨15。

据阿拉丁（ALD），9月中旬区域内氧化铝成交价格2880元左右，到10月中旬区域内氧化铝成交价格2750元左右，30天时间跌幅130元左右。对于广西地区氧化铝价格阶段内的明显承压下行现象，根本原因在于广西区域内阶段性的供需失衡，直接原因则是贸易商继续看空市场而进行的抛空行为。 广西地区氧化铝按照传统区域内销售地域口径下的运行产能过剩持续在年化200万吨以上。在枯水期结束之前，云南地区减产电解铝的再复产规模和可能性均较小，另外年底广西地区还有田东锦鑫120万吨氧化铝项目投产，区域内的供应压力阶段内仍然难以明显缓解，区域内部分高成本氧化铝产能面临亏损和压产的巨大压力。

高盛表示，继续维持对于全年铝、铜和锌价看涨的预估，未来12个月铝价目标为2750美元/吨。该行表示，对于远期需求积极的预期可能维持跟涨买进和逢低买盘，而上周五价格波动表明，整个工业金属市场出现了新的空头回补的需求。

机构观点

1、申银万国期货：

美元连续走弱后企稳，供应端时有干扰。LME铝在禁令预期下垒库，欧洲行业协会呼吁不要制裁俄铝，同时欧洲能源问题有所缓解。

产业上，11月07日国内电解铝社会库存57.4万吨，小幅垒库0.6万吨。

供应端，国内云南电力紧张或延续，河南部分铝厂因采暖季和成本问题而减产，供应压力有所减缓。

需求端，河南地区铝加工企业开工好转，铝线缆及铝箔版块有所增长。

整体上，供应干扰再起，建议止盈观望为主。

2、方正中期期货：

从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多，目前国内供给端受云南限产扰动，加之此前四川复产需要时间，以及河南即将到来的停产，整体呈现偏紧状态。欧洲产能受能源危机影响大幅缩减，但随着天然气价格回落，未来不排除复产可能。

需求方面，下游加工企业开工情况受疫情影响环比走弱。

库存方面，国内库存受运输受阻影响继续回落，伦铝库存有所下降。

目前沪铝盘面震荡偏强，中长期预计盘面延续宽幅震荡，建议多单高位适量减仓，需关注限电、疫情以及制裁俄铝事件的进一步发展。

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