远月预期投产叠加聚酯走弱 短期预计PTA期价走跌

消息面

截至2022年9月，PTA总产能为6923万吨，产能同比增速4.5%；PTA的总产量累计4066万吨，同比增加2.6%。

11月3日PTA负荷下降至71.2%。近期pta加工费直线下降，低加工费以及原料偏紧或加快pta装置负荷下行。本周逸盛375万吨恢复、225万吨检修，恒力220万吨能否如期重启也待跟踪。

终端方面，织造订单氛围清淡，下游织造、加弹开工持续走弱，市场严重缺乏信心，大厂逐步落实减产预期且后续供应仍在收缩，短期丝价有一定支持。

据统计，截至10月末，PX市场收盘价949美元/吨CFR中国，较上月末下滑10.89%，裂解价差下滑幅度达到34.92%。11月份，盛虹、东营威联化学、广东石化的PX装置或将集中投产，据市场消息预计两套新装置将于11月中下出合格品。

机构观点

国都期货：

国际油价下挫，pta价格下行。供应方面，pta新装置开始调试，盛虹及东营两套PX新产能月内将实现量产；需求方面，聚酯产销整体不佳，下游聚酯工厂继续减产，预期对pta消费量下降，不乏有更多聚酯工厂减产的可能，聚酯工厂对pta现货采购积极性不高；成本方面，原油价格下挫，成本支撑不足。整体来看，pta新产能投产叠加下游检修增多，预计pta价格下跌。

天风期货：

基本面驱动偏向下，估值低位，预期偏弱震荡，关注宏观变动。基本面近端现货偏紧，远月预期投产+聚酯季节性走弱，供需过剩。pta-布油价差估值历史低位，关注价差修复后压缩及反套的机会。

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