10月LME库存延续去化,当月环比减少0.8至4.6万吨;国内社会库存先升后降,10月增加0.8至6.6万吨,11月初库存去化速度加快。全球锌锭显性库存偏低。
消息面
库存方面,10月LME库存延续去化,当月环比减少0.8至4.6万吨;国内社会库存先升后降,10月增加0.8至6.6万吨,11月初库存去化速度加快。全球锌锭显性库存偏低。
港口和冶炼企业的矿库存充裕,故冬储期的矿供应不会制约精炼锌产量,由于上半年外界干扰因素较多,全年生产计划缺口较大,加之冶炼利润向好,部分冶炼企业进入年底冲量阶段,预计11月精炼锌产量增至53.7万吨。
消费端,多地疫情扰动,部分下游企业生产及运输受到不同程度影响,现货上,出货较前期增多带动升水小幅下调,但锌价上涨导致市场观望为主,整体成交较为冷淡。
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机构观点
华泰期货:
综合来看,在低库存高升水的结构下仍需关注挤仓风险,暂时以观望的思路对待,但随着原料宽松加之冶炼供应端的缓慢回升,若消费情况未能得到明显好转,届时将对锌价有一定压力,后续建议以逢高做空的思路对待。
策略:单边:谨慎偏空。套利:中性。
周美联储暗示终端利率将高于前期预期加息周期可能也会延长,表明加息节奏放缓。因美联储持续加息,导致市场对未来全球经济增长率预期仍较为悲观。目前欧洲天然气价格出现松动,但锌冶炼减产尚未恢复,需要关注未来欧洲天然气价格变动。目前国内精矿加工费小幅回升,境内外现货延续升水状态。中期锌价可能宽幅偏波动,建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
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