纸浆基本面变化不大 期价或仍将震荡运行

消息面

9月我国机制纸累计产量同比下降幅度缩小，9月成品纸总产量环比上涨8%。成本端，外盘报价有所松动，但在人民币汇率继续走升的情况下，进口价格居高不下。

西班牙纸浆和能源公司Ence宣布在11月的第二周重启Pontevedra工厂的纸浆生产。

11月4日纸浆库存录得213336.00吨，较上一交易日增加4581.00吨。

从AAR数据看，北美铁路运输纸浆及纸制品发运量自2021年下半年有所下滑，目前仍处在下滑态势中，处于近几年历史同期较低水平，未看到恢复态势。

9月中国针叶浆进口量57.6 万吨，环比减少2.3万吨，同比减少13万吨，三季度针叶浆进口均值57万吨，较二季度减少6万吨，较去年三季度减少12万吨，加拿大、芬兰对中国的出口维持低位。

机构观点

申银万国期货：

纸浆夜盘小幅反弹。近期纸浆基本面变化不大，全球针叶浆供需面短期仍难有明显的改观，供应扰动或成常态化表现，年内浆价持续大跌的可能性偏低，短期预计仍将维持高位震荡，区间6400-6900。不过海外纸浆需求在年末存在大幅走弱的预期，而国内需求也难有明显的改善，叠加最新的外盘报价开始下调，浆价后市大概率会呈现震荡偏弱的走势。

华泰期货：

离岸人民币兑美元汇率持续保持在7.2附近，离岸人民币兑美元汇率存在一定贬值压力，进口成本增加。纸浆金融属性较强，需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况。预计在原纸涨价函的支撑下，降价下行速度或有放缓。十月第4周各港口纸浆库存量较上周下降0.1%，总体库存量维持震荡态势。本周下游纸厂对于高价原料接受度不高，多以观望为主，且传后期木浆进口量存在增量可能，但下游纸厂对未来预期消费较为悲观，部分纸厂减少采购数量。总体来看，纸浆价格或仍将震荡运行。