焦煤：短期继续修复基差 基本面仍偏弱

【期现】

截至11月3日，主力合约收盘价1974元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本2300元/吨，期货贴水326元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本2285元/吨，期货贴水311元/吨。产地降价范围继续扩大，多煤种价格普遍下跌。

【供给】

产地停产煤矿恢复正常，另外少数前期换工作面煤矿恢复生产，焦煤整体供应有所回升，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加50.99万吨至911.83万吨，产能利用率周环比上升5.06%至90.56%。

【需求】

截至11月3日，247家钢厂焦炭日均产量46.6万吨，环比增加0.1万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量60.6万吨，环比下降1.2万吨。产地焦企仍有库存，提产意愿不佳。

【库存】

截至11月3日，全样本独立焦企焦煤库存956万吨，环比下降39.5万吨，247家钢厂焦煤库存821.6万吨，环比下降1.1万吨。下游需求持续低迷，对原料煤采购更趋谨慎，煤矿订单不佳，库存多有累积，下游仍以消耗厂内库存为主。

【观点】

煤矿签单不佳，部分区域因疫情及修路影响运输受阻，矿点库存出现明显累积，各煤种价格均有下调。下游普遍消极采购，仍被动去库为主，随着钢厂检修增加，市场看跌情绪仍在。当前盘面回升以及现货下跌后，基差开始收敛，短期或将延续，但整体向下的大方向仍未改变。建议波段参与。

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