美联储鹰派加息预计仍将持续 棉价难言见底

消息面

美国大豆、玉米、棉花正处收获期。从10月26日更新的天气图来看，10月26日至11月3日期间，美国大豆、玉米主产区中，西部地区降雨预期增强，中西部地区降雨预期减弱，南部地区降雨预期有增有减。其中，大豆、玉米主产区北达科他州、南达科他州、内布拉斯加州、明尼苏达州及爱荷华州降雨量较少或者无降雨预期，干燥的天气有利于作物收获；阿肯色州有小雨到大雨，局部暴雨。棉花最大主产区得克萨斯州西北产区降雨预期有所增强。

据中国棉花协会发布的全国棉花收购加工周报，2022年全国棉花价格仍未能突破去年同期。据统计，本周全国籽棉平均收购价为6.6元/公斤，同比下跌38.2%，环比上涨6%；新疆籽棉平均收购价为5.87元/公斤，同比下跌45%，环比上涨2.8%，其中手摘棉平均价格为7.09元/公斤，同比下跌37.9 %，环比上涨0.8%；机采棉平均价格为5.86元/公斤，同比下跌 44.6%，环比上涨4.9%；内地棉平均价格为7.93元/公斤，同比下跌19.6%，环比上涨0.8% 。

据中国棉花协会发布的全国棉花收购加工周报，截止到2022年10月23日，全国皮棉累计加工量50.25万吨，同比减幅49.88%。新疆地区皮棉累计加工总量49.63万吨，同比减幅50%，其中：自治区皮棉加工量27.78万吨，同比减幅49.1%；兵团皮棉加工量21.85万吨，同比减幅51.1%。内地加工量为6128.91吨，同比减少32.6%，其中山东为3834.77吨，同比减幅49.8%，甘肃省为1439吨，同比增加27.7%，河北省659.24吨，较去年同期大幅增加，湖北为195.89吨，同比减幅4.8% 。

据中国棉花网，10月中下旬以来港口保税棉库存、非保税棉库存继续呈现“双降”趋势，部分棉企抓紧销售、出货。一方面，随着ICE主力12月合约跌破80美分并连创新低，1%关税下、滑准关税下外棉进口成本与新疆棉价格倒挂大幅收窄，外棉竞争力持续提升。另一方面受9月中旬至10月中旬疆内疫情防控升级的影响，部分监管库汽运出库业务减缓甚至暂停，不仅导致内地库2021/22年度新疆棉供应趋紧、报价连续上涨，一些有订单的中小棉纺厂（含溯源单）不得不加大对港口清关棉的询价、拿货力度。

机构观点

上海中期期货：

国际方面，近期美国劳工部发布9月美国消费者价格指数（CPI）环比增长0.4%，高于市场预期的0.2%和前值0.1%。同比增长8.2%。CPI实际数据比此前预测更高，仍远远高于美联储的舒适区。市场预估美联储鹰派加息仍将持续，目前全球经济环境并不乐观。美棉的销售出口情况，根据USDA截至10月13日当周数据来看， 2022/23美陆地棉周度签约1.92万吨，周降42%，其中中国1.63万吨，签约量低了三分之一左右。2022/23年度皮马棉本周签约19.7 吨；本年度总签售2.35 万吨，同比减少60.1%；周出口装运量为58.3 吨，较前一周减少54%，较前四周平均水平减少74.3%；累计出口装运量为0.42 万吨，同比降75.1%。2022/23美棉陆地棉和皮马棉总签售量192.18 万吨，占年度预测总出口量（272 万吨）的 71%；累计出口装运量54.16 万吨，占年度总签约量的28%。2023/24年度陆地棉周签为0.1 万吨，环比上周降87.36%，较前四周水平降87.21%；美棉签约数据出现大幅下滑。

国内方面，随着疫情逐渐好转，新疆新棉供应逐渐增加，下游需求疲弱难以对棉价形成较强支撑，新疆库新棉供应压力或使得棉花现货价格继续走弱，期棉也继续承压，基差有继续收敛的可能。籽棉收购价上周也有所下跌，北疆40%衣分主流收购区间下移至5.6——5.9元/公斤的这个价格，轧花厂收购情况也是受疫情影响有所减弱，但仍未呈现大量收购的状态，部分轧花厂也仍在观望中。郑棉基本面偏弱的格局难改。

国信期货：

美棉因美元走弱，从前一日大幅下跌中恢复。12合约上涨2.34美分/磅，涨幅为3.1%。美棉大幅走强，美元走弱提升棉价。近期棉价跌幅较大，有修复动力。

但总体来看，经济衰退的担忧持续，棉价难言见底。郑棉跟随外盘反弹，13000元/吨一线短期存在支撑。籽棉收购量在加速增长。供应压力以及新棉成本支撑共同作用。短期棉价或有反复。

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