基本面下方支撑仍较强 预计锌价重心上移

消息面

外电10月17日消息，哈萨克斯坦统计局周一公布的数据显示，哈萨克斯坦1-9月精炼锌产量下滑4.7%，至208,546吨。

伦敦金属交易所(LME)公布数据显示，自九月初开始伦锌库存步入下行通道，上周库存继续回落，最新库存水平为51,350吨，再刷近三年最低位。

南美锌和铜生产商Nexa Resources SA预计，随着能源价格飙升，以及欧洲冶炼厂关闭，导致全球锌金属供应紧张，这种情况将推高了锌整体价格上涨。

下游主要需求端镀锌等加工厂的产能利用率、产量情况未出现太大变化，金九银十的季节性旺季剩余两周左右。地产持续低迷，基建有序推进，预计10月需求端维持现状。

机构观点

建信期货：

沪锌主力探底回升，当月合约进入最后交割日，临近收盘10合约空头有260手持仓主动平仓带动当月合约大涨3.9%，交割价抬升至26455，本次交割量7060手，约有3.5万吨货短期被锁定，后续仓单释放或将对市场供应形成冲击，日内现货市场观望情绪浓，上海升水略有下行，11-12价差扩大至610，SMM统计社库较上周五增加0.57至9.44万吨，预计后续货源将增加，10合约交割后逼仓行情结束，但是考虑到国内供应不及预期叠加欧洲炼厂减产，全球锌市低库存矛盾或将继续存在，11-12价差结构回落空间不大，当前国内处于会议期间，宏观情绪或将边际好转，预计锌价重心上移。

新湖期货：

海外供应方面，欧洲天然气价格继续回落，但短缺问题仍存，明年一季度供应压力仍较大，欧洲炼厂离复产仍有距离。国内方面，近期进口矿利润打开，大量进口补足，整体精炼锌产量稳定回升。减量方面，云南地区限电暂影响单月5000吨左右；内蒙、陕西部分炼厂未能恢复正常生产。另外，上周精炼锌进口窗口也已打开。需求方面，节后复工复产整体开工回升，近期镀锌开工相对较好，而压铸锌合金及氧化锌企业消费仍较差。预计国内四季度经济运行进入“高基建+低地产”的结构模式，基建托底国内需求。整体上，预计短期沪锌月差有所回归，基本面下方支撑仍较强，单边建议谨慎。

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