上周五晚间,沪镍期货主力合约较前一交易日下跌0.29%。
上周五晚间,沪镍期货主力合约较前一交易日下跌0.29%。
利多因素:
1、国内稳增长政策提振内需,新能源是政策扶持行业;
2、交割品纯镍库存绝对值低位;
3、终端需求边际好转,不锈钢厂复产,新能源汽车行业高速发展,合金向好;
4、地缘政治扰动、印尼镍产品征税问题预期扰动。
利空因素:
1、海外流动性收紧,衰退渐进;国内地产、出口和疫情或仍制约经济向上弹性;
2、二级镍过剩,镍铁和中间品对纯镍替代明显,纯镍估值偏高;
3、国内精炼镍产能提升,进口窗口打开。
逻辑:
宏观方面,美国通胀顽固,美元指数偏强;国内稳增长政策出台,但需防范疫情多点散发。基本面方面,菲律宾苏里高地区雨季临近,镍矿价格坚挺。欧美能源危机导致水淬镍资源紧缺。二级镍过剩与纯镍库存低位的结构性矛盾仍存。不锈钢和新能源对纯镍依赖度较差;但合金需求向好且对镍价容忍度高,是纯镍消费的主要增量。节后纯镍进口到货较多,库存支撑稍有走弱,但绝对值依然偏低,基差高位。消息面关注LME对俄金属禁令和印尼镍产品征税进展。预计镍价维持区间震荡,参考范围175000~195000元/吨。
操作建议:区间下沿轻仓短多,参考区间175000~195000
风险因素:地缘政治;印尼征税政策超预期;上期所镍豆可交割进展。
(文章来源:广发期货)
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