短期订单边际有所好转 棉花期货可能仍略有走强

消息面

据统计，截至2022年9月29日，美国累计净签约出口2022/23年度棉花187.0万吨，达到年度预期出口量的68.18%，累计装运棉花46.6万吨，装运率24.90%。

据中国棉花协会棉农分会调查，截至10月8日，北疆棉花采摘进度为55%，交售进度为20%，以机采棉为主，南疆采摘进度为30%，交售进度为10%。

美国，印度，巴西，巴基斯坦等主要棉花种植国有不同程度的减产，尤其巴基斯坦减产幅度最大，据USDA9月平衡表数据显示，因受洪灾影响，2022/23年度巴基斯坦预期收获面积环比调减9.6%至200万公顷（3000万亩），总产调减至11.3%至119.7万吨。

机构观点

上海东亚期货：

10月usda报告下调全球棉花消费量上调期末库存，中性偏空。棉花处于国内供需双弱的格局。商业库存高企，新作丰产在即。疆棉收购和流出受阻，关注籽棉收购价格。下游纺企成品库存持续去库，短期订单边际有所好转，但在疆棉禁令和疫情下，后市偏悲观。关注宏观环境。

银河期货：

目前轧花厂机采棉收购均价在5.5-6元/公斤，最近籽棉收购价格上涨，皮棉加工成本增加。由于新疆疫情，各地流动性受限制，皮棉加工进度较慢，且由于出疆困难内地棉花库存较低，纺织厂求购困难，现货价格上涨，对近期的市场价格形成支撑，短期内郑棉价格可能仍略有走强。但是从中长期角度来看，棉花最终会回归供需基本面，而棉花的需求情况随着淡季的临近也面临较大的压力，中长期可考虑逢高建仓空单。

套利：考虑1、5月份为棉花上市高峰期，而9月份供应量少且需求好，建议可考虑空5月多9月。

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