短期内国内库存或仍保持低位 锌价走势活跃

消息面

据ILZSG数据统计，今年1—7月全球锌矿累计产量为720.8万吨，较去年同期下滑2.1%。大型矿企2022年上半年样本矿企锌精矿产量共计234.7万金属吨，较去年同期的249.7万金属吨下滑15万金属吨。

进入十月，俄乌地缘风波仍是市场关注的焦点，北溪1、2号均受到不明袭击后存在永久关停的风险，加剧能源短缺预期，嘉能可宣布旗下冶炼厂Nordenham 11月1日减产，接下来进入冬季用电高峰期，电费持续高涨可能再度推动冶炼进一步减产。

SMM预计2022年10月国内精炼锌产量环比增加1.27万吨至51.67万吨，同比去年增加1.74万吨或3.48 %，整体产量亦不及之前预期。2022年1~10月精炼锌预计累计产量为493万吨，累计同比去年同期减少2.43%。

机构观点

中衍期货：

锌方面，北溪1、2号均受到袭击，存在永久关闭可能，加剧欧洲能源短缺。欧洲电费持续走高，锌冶炼厂进一步关闭或减产。铅方面，国内限电可能使产量有所下滑。国庆节前铅蓄电池市场旺季，订单缺货。欧洲在澳洲的一家铅冶炼厂关闭，其在欧洲的一家炼厂仍在关闭之中。节后国内上游生产恢复，而需求端受宏观面影响或有转淡可能。盘面观察，锌铅差价总体震荡趋升。与铅价相比，锌价走势活跃，波动区间偏大。可适当关注该策略。

策略建议：多锌空铅12 ，该策略是最新推出的跨品种套利策略，可适当加以关注。

光大期货：

长假期间，冶炼厂对外发运量不及预期，尤其上海地区在节前升水已较高，但入库量却仍然偏低。部分云南冶炼厂节中因限电问题产量受到扰动，湖南地区部分冶炼厂生产亦重新停滞，短期内国内锌库存或将仍然保持低位，对现货升水和月差维持较强支撑。

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