基本面与宏观面产生分歧 近期锌价或延续宽幅震荡

消息面

SMM：广东某铅锌矿山提及炸药限制等因素，10月国庆节假期进入为期一个月左右的停产检修。该矿山年铅锌精矿年产能共计1万金属吨，10月该矿山选厂仅剩少量原料库存，预计铅锌精矿总产量不足300金属吨。

2022年9月SMM中国精炼锌产量为50.39万吨，不及前期预期，环比增加4.12万吨或环比增加8.91%，同比减少0.8万吨或3.08%。2022年1~9月精炼锌累计产量为441.4万吨，累计同比去年同期减少3.08%。 

国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2022年1-8月，全球锌市供应短缺4000吨，2021年同期为供应短缺49000吨；2021年全球锌市场供应短缺17.8万吨，而2020年为供应过剩49.4万吨。

机构观点

银河期货：

目前锌库存维持低位，通过维持进口矿利润及冶炼利润开启刺激国内精炼锌提产，维持锌精矿冶炼利润如果不能有效刺国内提产，那么精炼的进口窗口或将维持开启，强现实弱预期使得窗口在近月端开启，国内提产的窗口期预计在11月份，大back的结构和低库存的现状使得价格易涨难跌，但是也需要谨防宏观情绪带来的共振下行。

西南期货：

供需方面，从锌精矿加工费持续上修和冶炼企业、港口的矿库存恢复，料近期矿供应不会影响精炼锌产量，且限电影响消退，叠加个别企业检修恢复、新投产能释放，以及部分生产企业有年底冲量计划等，料10月精炼锌产量缓慢增至51.67万吨，低于预期值，而锌消费将继续依赖基建发力，或为其带来亮眼表现，国内精炼锌库存或小幅去库。节前一周，锌锭社会库存下降2.29万吨，保税区库存增加1200吨。锌的基本面与宏观延续分歧，在宏观影响转弱时锌价有上修动力，近期锌价或延续宽幅震荡，建议区间操作。

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