尿素主力月度上涨超11% 国庆订单存在一定博弈

截止周五(9月30日)收盘，尿素期货主力合约收报2543元，涨幅2.38%，当日最高价报2546元，最低价报2485元；持仓量环比上一交易日增加382手至117675手。

月线上看，上月(9月1日至9月30日)，尿素主力月K线收阳。据数据显示，月初，尿素主力合约开盘报2284元，月度涨跌幅达+11.05%，持仓量环比上月增持15899手。

机构观点汇总：

方正中期期货：总体农业用肥季节性开始转暖，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比累积，有一定压力；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差小幅收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增。新一轮印度招标落地，影响将贯穿9月，内外价差有驱动，人民币贬值放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，短期创下半年新高，走势偏强，有日线5浪迹象。消息方面印标、国储招标、山西限产消息有一定利多。操作上，近期成本端推动，重点关注下游订单涨价后的持续性，国庆订单存在一定博弈。

西南期货：近期盘面表现较强的主要原因是原料煤的推动，供需方面并没有那么紧张，最新一期库存小幅去化，主要是日产回落至15.1万吨所致。煤炭端主要是目前电厂补库、环保检查以及近期矿难造成化工煤的供应紧缺，不仅是尿素用煤，甲醇用煤以及PVC用煤都受到影响，所以导致尿素用煤上破2000元每吨，也使得资金有驱动推动盘面。考虑到目前国家对于煤炭保供这块肯定还是严格执行，以及小矿难和电厂补库是阶段性事件，后市原料煤大幅继续上行的概率较小，但考虑到今年可能是个冷冬对于煤炭的需求端有所支撑，供需紧平衡下对煤炭价格向下空间可能也较为有限，对于尿素价格形成支撑，但后期淡储以及季节性需求难以形成较强的驱动，所以我们认为向上的高度不会太大，结合目前宏观因素，逢高抛空或会是更好的选择，进入国庆假期，所以也不建议大仓位地建仓，我们建议下周空仓观望，或者轻仓逢高卖空。风险点关注：日产大幅回落，上游原料大幅波动等。策略方面：建议企业逢高参与卖出套保。。