需求端季节性回升 本周预计热卷期货盘面以震荡为主

消息面

晋城市大气污染防治工作领导组关于明确2022-2023年秋冬季重点行业企业差异化应急管控措施的通知，要求2022年10月1日-2023年3月31日采取区域统筹的方式，实行差异化管控，轮流停产减排。

热卷产量恢复速度相对偏慢，目前周度产量只有309万吨，只比今年低点增加9万吨，主要原因是热卷利润低，复产集中在螺纹钢。

9月27日，上期所热卷期货仓单录得113790吨，较上一交易日持平；最近一周，热卷期货仓单累计增加1302吨，增加幅度为1.16%；最近一个月，热卷期货仓单累计增加97842吨，增加幅度为613.51%。

机构观点

天风期货：

日均铁水上升至240万吨，短流程钢厂产量回升乏力，9月下旬高炉检修陆续出现，铁水持续回升走势或将得以放缓。成材需求端环比有所改善，但在宏观衰退经济周期的大环境下，地产下行仍在继续，制造业增速疲软，预计后续成材消费量难有进一步提升。我们认为成材仍是长期持续看空，短期由于节前补库呈现震荡上行走势。然而目前钢厂生产利润甚微，成材库存处于低位且继续去库，需求端季节性回升，可以择机入场螺纹、热卷1-5正套。

南华期货：

基本面上，热卷的产量在亏损加剧后有所减少，北方减产较多，而华东仍在增产。库存小幅去库，表观需求有所回升，华东需求旺盛贡献最大，华南需求疲弱。热卷的盘面利润再次收缩至亏损，在利润压缩下热卷产量仍有下滑空间。同时也需要关注到，作为热卷的下游的冷卷，虽然表观需求量有所回升，但库存仍在历史同期的最高位。需求的疲弱难以拉动卷螺差的扩大。操作上卷螺差可以阶段性止盈，单边上可以等到热卷反弹至高位再空，节前仓位建议降低。

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