基本面依然疲软 沪锡期货或仍将维持区间震荡

消息面

目前绝大多数冶炼企业恢复正常生产状态，云南江西两省冶炼企业开工率已经恢复到6月检修前水平，且8月进口窗口一直处于打开状态，预计9月中下旬将迎来一轮进口锡集中到货。

终端半导体等电子产品出货持续疲弱，下游锡焊料企业开工率同比依然处于偏低水平，需求未见明显改善，下游企业仅刚需采购，国内锡库存去化带来一定支撑。

上期所库存有所减少，LME库存维持高位，smm社会库存环比去库，给锡价提供了一定支撑。精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能的持续放量，在依然整体偏低的下游开工面前，将呈现供大于求的格局。

机构观点

西南期货：

锡现货交投尚可，企业逢低采购；前期因高温限电，部分炼厂限产，库存持续去库，但目前限电情况缓解，预计后期供应增量持续释放，且海外矿企二季度增量如期兑现，进口窗口打开，预计后续海外货源持续流入国内，另外消费端有所好转，下游电子和光伏订单略有增长，综合来看供需均有增长，但低库存给予一定价格支撑，预计锡价将弱势反弹，但长期来看锡仍处于宽松格局，锡价核心价格区间预计将难以达到此前高度。

光大期货：

沪锡夜盘主力跌3.80%,报185270元/吨，2209持仓减184手至2522手，上期所仓单减少90吨至1520吨。LME锡跌3.58%,报22890美元/吨，库存增加110吨至4520吨。现货市场对2209报价，小牌对9月升水1000-1400元/吨左右，云字对9月升水1400-1700元/吨附近，云锡对9月升水1700-2000元/吨左右。9-10价差2930元/吨，10-11价差1540元/吨，内外比价至8.09。国内显性库存继续减少，且减量明显，现货升水受到支撑，仍对价格形成一定提振。供需两端并未见明显逻辑转换，价格或仍将维持区间震荡。

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