下游聚酯开工负荷平稳 PTA期货处于近强远弱结构

消息面

截至8月26日，PTA开工率为68.2%，较8月19日小幅下降1.1个百分点。后市来看，华南一套200万吨pta装置初步计划9月初降负至7成，华东一套64万吨pta装置计划9月初起停车检修，预计检修20天附近，预计pta开工负荷继续受限明显。

需求季节性恢复，终端织造订单天数平均水平为13.33天，环比天数上升0.77天，同比下滑8.56天。冬季防寒面料反馈较前期有所增加，保暖服装及家纺床品小幅升温，因此本周订单天数提升。近期受限电影响的装置陆续恢复中，聚酯负荷适度抬升至82%。

PX方面，镇海炼化65万吨PX装置计划8月29日检修3个月，同时扩能到80万吨。海南炼化60万吨PX装置计划在9月初附近检修，时间20-25天。

机构观点

申银万国期货：

成本端美原油价格反弹回落，宽幅波动为主，下游聚酯工厂开工负荷维持低位，需求进一步减弱。产业上，pta开工有所回升，但检修装置仍较多；乙二醇供应减产提振价格，后续或有重启装置。下游聚酯开工负荷平稳，市场消费需求仍不佳，产销不足。库存方面，pta延续去库，MEG港口小幅去库。整体上，下游消费不足，关注成本端及聚酯需求变化。

国信期货：

周五夜盘TA2301收跌0.28%。pta仍有检修计划加入，市场供应维持偏紧，社会库存预期延期去化，终端织机开工小幅回升，市场即将步入旺季，需求有改善预期。成本方面，外盘原油调整，PX价格窄幅回调，pta成本端支撑减弱。短期pta走势仍受油价影响，建议回调逢低短多思路，关注油价走势及未来需求复苏节奏及力度。

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