需求增量难有明显起色 沪锌期货反弹需谨慎

消息面

8月11日锌库存74600吨，增加500吨。

2022 年 1~7 月精炼锌累计产量为 344.7 万吨，累计同比下降 2.44%。原料紧张使冶炼利润持续走低，或对价格形成阶段性支撑。

上周嘉能可声称受欧洲能源价格上涨而削减欧洲产量，并且将导致全球锌产量将明显下降，该事件实际四月份已被市场知晓。由于7月CPI数据环比下降，市场预期美联储加息步伐可能放缓，市场关注焦点重回供求关系上。

8月12日，上期所沪锌期货仓单录得61041吨，较上一交易日减少1898吨；最近一周，沪锌期货仓单累计增加3284吨，增加幅度为5.69%；最近一个月，沪锌期货仓单累计减少10684吨，减少幅度为14.9%。

机构观点

东吴期货：

总体上，宏观利好情绪释放，消息面欧洲能源问题频频扰动，仍存减产担忧，两者叠加推动锌价震荡走强，但供应端暂没有发生实质性的减产，同时由于矿的集中到港，国内供应预计将有所增加，在消费出现明显改善前，基本面对价格的提振有限，目前市场对能源炒作情绪较重，反弹需谨慎。

五矿期货：

美国通胀回落，阶段性警报解除，欧洲能源问题导致的锌供应紧张，使得锌的在有色金属中表现亮眼。供应问题叠加低库存给予锌下方有力支撑，但海外和中国下游消费需求增量难有明显起色。合约参考运行区间24000-25500元/吨。

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