能源短缺问题进一步加剧 中长期锌价有望重心上移

消息面

据安泰科对国内52家冶炼厂(涉及产能637万吨)产量统计结果显示，2022年1-7月样本企业锌及锌合金产量为306.3万吨，同比减少6万吨或1.9%，累计同比降幅进一步扩大。7月份单月产量为42.3万吨，同比减少7.8%，环比减少1.6万吨，日均产量环比减少6.8%。

8月5日当周，镀锌开工率69.16%，环比-0.92个百分点；压铸锌合金开工率43.91%，环比-3.9个百分点；氧化锌开工率54.5%，环比-0.6个百分点。

最新SMM数据显示，七地锌锭库存总量为13.66万吨，较上周增加2200吨。

国内预计八月锌锭产量环比或有所回升，但考虑到副产品硫酸价格相对较低，陕西地区因控制亏损或放缓复产节奏，仍需关注利润亏损对炼厂生产的影响。

机构观点

方正中期期货：

7月CPI公布后，宏观压力有所放缓，加之俄罗斯政府所有的石油管道运营商Transneft PJSC周二表示，经由乌克兰领土的原油出口已于8月4日停止，目前能源短缺问题进一步加剧下锌价可能维持高位，期货轻仓多单继续持有，期权可考虑买入虚值期权对风险敞口行情进行保护。

国泰君安期货：

美国7月CPI数据超预期下行，表明美国通胀暂时回落，数据公布后美元指数下挫，内外盘锌价上涨。短期内宏观风险落地，锌价得到喘息机会以交易基本面逻辑为主。此前嘉能可称欧洲能源问题冲击锌供应前景，虽然造成了市场对于供应紧缺的忧虑加深，但是供应端实际并无更多的边际减量，尚无法持续为锌价提供上涨动能。当下国内为供需双弱状态，锌价重心上移抑制部分下游企业接货意愿，亦将限制锌价上方空间。短期内预计锌价高位震荡，基于供应端刚性偏紧消费旺季仍存去库预期，中长期锌价有望重心上移。

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