柴油强势逻辑仍未证伪 燃料油期货继续震荡运行

消息面

根据越南海关8月8日公布的最新数据，越南7月份进口了48812吨燃料油，比6月份的18305吨增加约167%。而7月燃料油进口量较一年前的52920吨同比下降7.8%。

上周，阿联酋的燃料油出口量周度环比减少了70%，为19万吨；船供作业量减少到3.3万吨。上周由阿联酋运往新加坡及马来西亚的燃料油数量为0，上周四公布的新加坡燃料油库存继续减少0.2%，触及3个月内的新低。

上周新加坡燃料油库存减少0.5万吨至283.69万桶，ARA增加6.9万吨至119.4万吨，国内LU期货库存下降至7010吨，FU期货库存维持在3860吨。

截至8月10日当周，新加坡燃料油库存录得1707.5万桶，环比前一周减少93.9万桶（5.21%）；富查伊拉燃料油库存录得1285万桶，环比前一周增加36.9万桶（2.96%）。

机构观点

华泰期货：

此前汽柴油裂解价差从高位大幅回落，导致对低硫燃料油的分流效应边际减弱，低硫油供应回升带动市场结构转弱。但目前来看低硫燃料油裂解价差已经接近季节性正常水平，而汽柴油溢价再度出现反弹的迹象，截止目前新加坡10ppm柴油对低硫燃料油价差位于260美元/吨，仍处在高位区间，对低硫燃料油市场的支撑将延续。因此，我们认为低硫油市场结构的回调将逐渐企稳，前期LU-FU空头头寸可以考虑逐步止盈离场。

国投安信期货：

高硫裂解价差压力延续但已凸显深加工、脱硫塔等方面的估值优势，不宜过分看空，低硫燃料油裂解价差持续受到海外汽柴油裂解价差高波动影响，目前俄油成品出口降量背景下柴油强势的逻辑仍未证伪，近端合约的高低硫价差高位运行或仍是常态。

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