巴西迎来降雨 未来白糖期货将继续近强远弱格局

消息面

巴西7月下半月压榨甘蔗4893万吨，较去年同期增加4.3%，糖产量为330万吨，较去年增加8.4%，乙醇产量24.1亿公升，同比增加2.78%，糖醇比为47.7%，超过去年同期的46.2%。

上周国内产区公布的7月销售数据显示，主产区销糖已经连续两月低于预期，且近月食糖进口存在回升预期，国内食糖供应充足，去库压力增大，市场情绪较为悲观。但目前国内已完全收榨，处于纯销售阶段，配额外进口价格仍然倒挂，且本榨季制糖成本依然很高。另外，9月双节临近，关注8月中下旬的备货情况。

长期看，美糖的交易重心由巴西转向北半球产量。预计新榨季印度产量维持高位，泰国产量同比略增。国际市场供应端缺乏利多驱动，美糖震荡的概率较大。

机构观点

银河期货：

欧盟产量或下降，巴西迎来降雨，有助于甘蔗生长，原糖小幅震荡。国内期价贴水现货，随着国内气温升高，消费将逐步增加，加上进口供应减少，国内供应将逐步转紧，郑糖近期或有望企稳反弹。

光大期货：

ICE原糖继续低位徘徊，主力期价收于18.23美分/磅。巴西压榨进度加速，7月下半月制糖比同比增加1.5％。国内现货依旧低迷，昨日国内现货报价5710-5760元/吨，下调30元/吨。因对后期进口较为担忧，且中秋备货预期一般，近期移仓加速，远月合约难以支撑，未来将继续近强远弱格局，可关注价差交易机会。销售进度是短期情绪的关键，中期看进口。

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