供过于求格局难扭转 纯碱期货以宽幅波动思路对待

消息面

纯碱当前结合光伏和浮法日熔，以及出口保守水平，重碱依旧存在缺口，但当前下游原料库存的压缩博弈加剧。远端房地产弱周期，浮法玻璃弱势下的冷修预期无法证伪。

现货方面，周二国内纯碱市场行情暗淡，厂家出货情况一般。天津碱厂纯碱装置开始停车检修，江西晶昊、盐湖镁业尚未开车运行。纯碱厂家仍灵活接单出货为主，近期重碱市场成交重心下移，市场中低价货源增多。下游需求疲软，终端用户仍坚持按需采购。

上周纯碱厂家累库3.66万吨至56.89万吨，社库库存下降，整体库存小幅增加。发投和南碱恢复生产中，湖北双环8月6日检修，江苏部分碱厂受限电影响，负荷有所下降，目前整体开工78.1%。

机构观点

广发期货：

光伏点火进度不及预期，组件厂受成本利润压制开工率偏低，光伏玻璃阶段性供应过剩，浮法有冷修预期，纯碱逆季节性累库，基本面、预期皆偏弱。宏观事件为近期盘面走势增加了不确定性，关注局势发展，盘面或会继续走弱。玻璃在需求预期支撑下近期有所反弹，但如果强预期落空后可能重新走弱，对纯碱反弹形成压制。玻璃现货市场实际情况并不理想，供过于求格局无法扭转，冷修预期将一直抑制纯碱价格。随着四季度纯碱产能增加，纯碱价格长远看难言乐观，建议01长线逢高空思路。

光大期货：

昨日纯碱期货价格区间宽幅波动，主力合约收盘价2380元/吨，涨幅2.23%。昨日夜盘纯碱期货价格偏弱运行。现货市场大体稳定，西北地区轻、重质碱价格分别下调50~100万吨，目前企业订单实际成交价格灵活，根据市场及时调整。供应端来看，除检修企业外，江苏等地区企业因高温天气开始限电，行业开机率下降1.59个百分点至78.07%。但企业出货速度受需求偏弱影响而有所降低，故企业库存仍表现为增加趋势。需求端表现一般，中下游采购保持观望情绪，刚需拿货为主。整体来看，当前纯碱基本面暂无较大变化，供需两端博弈仍将持续，日内盘面继续以宽幅波动思路对待，警惕外围因素的负面影响。