当前需求端暂无好转预期 预计纸浆期货震荡运行

消息面

据海关数据显示，2022年7月，我国共进口纸浆217.6万吨，环比下降7.48%，同比下降3.37%；进口金额为173.5.7百万美元；平均单价为797.66美元/吨，环比增加4.44%，同比增加2.03%。1-7月累计进口量及金额较去年同期分别增加-6.2%、4.9%。

援引汇盈环保包装消息：继汇盈环保包装公司6月8日第一条2.2米七层台湾协旭生产线正式投入使用后，时隔二个月8月8日8时，公司引进的第二条目前云南最宽幅2.8瓦楞纸板生产线（振远速霸400S）成功开机，该生产线是目前云南地区幅宽最大，车速最高，单机产能最大的高强瓦楞纸板生产线。

8月巴西CMPC阔叶浆报盘持平上轮，维持在860美元/吨。部分浆厂发货有所恢复，但回到正常可能需要时间，前期减量仍会影响三季度中国进口量。

现货方面，由于昨日高价成交不畅，针叶浆现货市场盘面下调50-150元/吨，阔叶浆现货市场高价成交亦显匮乏。新一轮进口木浆外盘暂未公布，传闻较多，有阔叶浆报平传闻，亦有针叶浆下调传闻，业者谨慎观望。

机构观点

国泰君安期货：

昨日盘面上涨0.25%，针叶浆现货市场盘面下调50-150元/吨，阔叶浆现货市场高价成交亦显匮乏。目前终端需求依旧偏弱，白卡纸市场价格延续震荡下行态势，河南地区部分厂家价格下调300元/吨左右后期开工亦存压力，在传统8月旺季下，当前需求端暂无好转预期，下游采浆相对谨慎，预计日内震荡运行。随着主力合约进入高位区间，做多风险较大，逢高偏空为主。

中银期货：

周二纸浆（针叶浆）期货主力合约SP2209上涨18元/吨至7108元/吨，涨幅0.25%。山东地区进口针叶浆现货市场含税参考报价：俄针7100（-100~-150）元/吨，银星7200（-100）元/吨。

针叶浆基本面供紧需弱；时间维度则是近强远弱。不过，从交易角度来讲，我们认为，通过9-1月间价差已充分反映上述基本面现实和预期。SP2209相较远月SP2301合约达到8%以上的升水幅度，吸引部分持货方选择在近月上进行卖出。而随着期价下跌，“现货偏紧、强基差”的现实又再次支撑盘面；同时，进口窗口仍然倒挂，也使得远期合约下方获得支撑。

纸浆主力合约SP2209绝对价格短期预计窄幅震荡为主，观望为宜；期价回落后关注近月合约期现反套机会；中期而言，纸浆多配。