巴西汽油价格疲软产生利空影响 后期糖价可能还要震荡探底

消息面

巴西7月上半月生产进度加快，近期巴西乙醇价格下跌，糖醇比价走高，利空美糖。虽然糖醇比价走高，不过从历史上看，目前的比价并不高，且本榨季制糖比基本定型，预计美糖下方空间不大。

截至2022年6月底，本制糖期全国共生产食糖956万吨、，累计销售食糖601万吨，产销率62.87%，略低于上年同期的64.05%。截止目前全国食糖产糖量仍低于去年，且剩下未收榨糖厂不多，本年度食糖供应减少基本成定局。

据钢联数据，上周五白糖企业报价上调0-20元/吨，深加工企业报价5850-6350元/吨；配额内所进口的巴西产白糖利润为1022元/吨，环比变化-5.55%；配额外所进口的巴西产白糖利润为-298元/吨，环比变化约-40.29%。

巴西刚刚公布截至7月上半月的压榨数据，巴西中南部地区累计入榨量为23395.8万吨，同比降幅达9.51%；累计制糖比为43.53%，下降2.56%；累计产糖量为1266.1万吨，同比降幅达17.38%。

机构观点

南华期货：

国际方面，洲际交易所(ICE)原糖期货周五收盘下跌，因巴西汽油价格疲软产生利空影响。巴西国家石油公司周四表示，将旗下炼油厂的汽油价格从上周五的每升3.86雷亚尔下调至3.71雷亚尔，下调幅度4%，这使得汽油价格降至3月以来最低水平。

国内方面，郑糖昨日夜盘09继续维持强势，01合约低开低走维持弱势。现货方面，南宁仓库报价5820-5860元/吨，昆明报价5730-5820元/吨。

方正中期期货：

周五夜盘受国际糖价回落的拖累，郑糖小幅回调。巴西下调汽油价格可能刺激糖厂提高甘蔗制糖比例，且CFTC持仓报告显示上周ICE11号原糖非商业净多持仓大减6.3万手，创下年内新低。不过，原油价格相对坚挺且美元走软对于糖价或有支持。国内市场，进入8月后将迎来中秋节备货旺季，销糖进度是影响糖价走势的重要因素。如果今年7-9月销量与前三年平均值持平，则本年度期末库存可能为77万吨，是2016年以来同期次高水平。期货市场，郑糖移仓有望在8月第一周完成，而期价反弹之后与现货基本平水，空头主动回补的迫切性降低。后期糖价可能还要震荡探底。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。