伦锌继续反映欧洲极高电价 短期内预计沪锌延续弱反弹行情

消息面

7月28日中国锌锭总库存12.04万吨,较（7/25）减少0.35万吨，较（7/21）减少0.45万吨；上海3.16万吨；广东4.75万吨；天津3.05万吨，山东0.28万吨；浙江0.48万吨；江苏0.33吨。

俄罗斯对欧洲天然气输气量在低位，欧洲天然气供给极度紧张。叠加高温天气，欧洲电价再创新高。欧洲炼成本高企，外盘锌锭供应比较紧张。

据调查：预计2022年锌市场供应短缺103500吨，2023年将供应过剩54000吨。

近期国内消费延续弱势，下游开工率持续处于低位。价格方面，当前全球锌锭库存水平仍处于低位去化状态，加之海内外锌冶炼厂利润空间较为有限，预计锌价下方有一定支撑。

机构观点

美尔雅期货：

从中长期基本面上看，供给端存在小幅增量预期，基本面变量主要在消费端，一方面，海外需求预期回落，衰退与否决定需求的萎缩程度，另一方面，国内需求存回暖预期，目前基建、汽车数据较好，拖累项主要在房地产，房地产能否止跌企稳甚至回升对国内需求回暖的程度影响很大。初步预计，国内需求回暖的增量可能难以覆盖海外需求的减量和供给端的增量之和，锌长期基本面向缩小供给缺口的方向滑动。行情方面，宏观情绪助力下，短期内预计延续弱反弹行情，不过上方空间预计有限，追高谨慎。

国投安信期货：

内外锌价领先反弹，接近40日均线。伦锌继续反映欧洲极高电价，沪锌低库存、供应约束下，国内锌消费节奏性反弹，钢联周内库存继续减少。多单持有。

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