高温检修季开工率趋势性下滑 短期建议纯碱期货观望为主

消息面

本周国内纯碱企业库存总量在49万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比7月14日库存增加16%，同比增加34.8%。其中重碱库存25-26万吨左右。

上周纯碱行业开工负荷80.4%，周环比提升2.4个百分点。后期检修量继续攀升，高温检修季开工率趋势性下滑。

往年6-8月是传统检修旺季，6月起纯碱开工率连续数周回落，上周低位小幅反弹。短期纯碱周度产量可能就在52-55万吨附近反复，等待下游玻璃产业进一步“博弈”。

近期因内蒙、广东、青海均有企业检修，其中不乏百万吨以上大型生产企业，行业生产水平日内也降至71.47%的年内低点，供给端支撑力度再次提升。

机构观点

国投安信期货：

青海发投昨日检修，预计检修5天，南方碱业和中盐内蒙古检修，预计检修一周，目前开工下降为71%。厂家库存环比增加5.97万吨至50万吨，交割库库存压力下降至30万吨以下。目前现货价格阴跌，下游倾向于交割库补库，对碱厂高价抵触情绪浓，厂家预计本周还将延续累库格局。交割库压力有一定缓解，但同时玻璃负反馈加剧，短期建议观望为主。

东海期货：

浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。

操作建议：做缩玻璃-纯碱价差。