库存压力依然集中于上游 焦煤盘面弱势震荡为主

消息面

近期主产地山西地区个别煤矿发生安全事故，目前涉及煤矿已停产整顿，具体复产时间需等待进一步通知。

国家统计局7月24日公布的数据显示，7月中旬全国煤炭价格以跌为主。其中焦煤(主焦煤，含硫量<1%)价格为2540.7元/吨，较上期下跌234.3元/吨，跌幅8.4%。

焦煤市场部分煤种供应有所收紧，然下游需求疲弱，煤矿出货情况稍显困难，部分煤种报价下调后成交依旧欠佳，个别煤种出现超跌现象，且线上竞拍情绪依旧欠佳，流拍现象仍较多。

汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为620.34万吨，较上周增加17.39万吨。

机构观点

兴业期货：

煤焦供需维持双弱格局，库存压力依然集中于上游，焦企亏损面持续扩大，对煤矿方压价情绪渐浓，焦煤坑口成交价格大幅下调，而成材价格有所企稳，焦炭现货市场或临拐点，期货价格存超跌反弹驱动，反弹高度可关注宏观政策加码空间及其对市场需求预期的兑现情况。

金信期货：

就盘面而言，此前大幅杀跌形成的贴水在反弹中已经得到了足够的修复，从估值的角度看修复贴水的驱动正在减弱，而后续是否能够形成升水驱动，一是看焦煤现货价格不发生实质大坍塌，二是看铁水见底回升，三是钢厂复产后终端需求仍能承载价格不崩，目前来看整体压力仍大，因此对本轮行情依然可以定义为超跌后为估值修复做的反弹，短期或逐步接近反弹顶部区间。后续操作上，由于已经进入移仓换月阶段，同时由于焦煤持仓量问题，不建议正套，建议逐步建空焦煤01合约持有，另外焦化利润有阶段性修复机会，持续性有问题，短周期操作为主。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。