供应过剩压力逐步显现 沪镍行情具有较大不确定性

消息面

新能源需求端改善，7月原料端供应增量或将低于需求端，镍豆溶解平衡线或将形成一定的支撑。

鉴于6-7月镍铁下游需求低迷，多数铁厂7月资源尚未销售完毕，叠加生产亏损中，部分铁厂7月计划进一步减停产。

据中国海关数据统计，2022年6月中国镍湿法冶炼的中间品进口量9.64万吨，进口总量环比增加4.08万吨，增幅73.29%；同比增加6.64万吨，增幅127.35%。

据Mysteel调研，6月国内精炼镍总产量16604吨，环比增加16.41%，同比增加17.28%；预计7月产量16120吨，环比减少2.91%，同比增加30.69%。

机构观点

申银万国期货：

镍价震荡反弹。海外镍供应端不断施压，东南亚印尼火法与湿法项目超预期增长，精炼镍现货进口盈利窗口打开，7月国内电解镍供应存宽松预期，电解镍显性库存在明显垒库预期。此外，印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入境内，供应过剩压力逐步显现。下游不锈钢方面，需求有一定恢复，高库存有部分去化，但需求回暖尚不及预期。整体上，镍供应宽松，镍价区间回升波动为主。

国投安信期货：

隔夜沪镍继续高位震荡。下游不锈钢依旧偏弱，新能源车消费改善，关注是否向上游电池和材料环节传导。镍元素逐渐过剩，更多体现在镍铁价格的走低及镍豆升水的回落，尚未在库存上得以体现，内外去库态势不改，给行情带来较大不确定性。

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