下游产成品库存处于高位 预计棉价仍将受到压制

消息面

截至7月15日，纺企棉花原料库存为21.9天，环比增加0.7天；纺企开机率为44.3%，环比回落0.2个百分点；纺企棉纱库存为47.3天，环比增加2.7天。纺企的棉纱库存继续增加，开机走弱，下游需求仍偏差，短期基本面给予棉价支撑仍然较弱。

据美国干旱监测机构的数据显示，截至7月12日，得克萨斯州超过四分之三的地区处于严重干旱或更严重的干旱状态，为美棉九年来干旱面积最大的一次。当前美棉产区天气升水对棉价形成一定的支撑。

6月中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为38.81%，环比下降5.93个百分点。

随着西南季风的不断深入，印度的植棉情况十分顺利，预计种植面积增加10%。

机构观点

国泰君安期货：

随着美元指数高位回落，以及原油再次回升，市场情绪有所好转，ICE棉花反弹。国内商品市场情绪也有所稳定，郑棉从低位反弹，不过下游仍然根据订单采购，在高企的成品库存得到一定程度的消耗之前，下游仍然没有强烈的原料补库需求，即国内棉花市场仍然缺乏实质性利多；昨日夜盘市场再次交易政策传闻而上涨，但是在政策正式公布前不建议有过多预期，另外，国内棉花市场现阶段的关键问题还是需求，在需求和产业信心恢复前，预计棉价仍将受到压制，短期内15630暂时为技术阻力。

西南期货：

从国内来看，供应端，目前上游棉花库存处于高位，下游产成品库存处于高位。上周开始，中储棉启动2022年第一批中央储备棉轮入，总量30-50万吨。轮入政策落地，市场信心有所提振，但轮入数量和18600的熔断机制对于市场的上方空间形成压制，郑棉反弹高度或较为有限。

策略方面：建议观望。

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