精锡产量出现大幅减产 沪锡区间回升运行为主

消息面

上周云南主流冶炼厂检修临近结束，企业现阶段正为复产做准备，预计进入本周，整体国内精炼锡的开工水平将逐步上行。从上半年国内精炼锡的生产水平来看，后续关注国内精锡产量能否重新恢复至16000吨/月以上。进口锡目前由于进口窗口关闭，后续进口锡将环比大幅减少。

近期SMM云南实地调研显示，国内主流冶炼厂复产在即，目前厂家尚有部分粗锡与原料库存，成品按计划入市阻碍不大。现阶段加工费虽面临下调，但考虑到目前冶炼厂主流冶炼成本跟随锡价下跌同步回落，高利润驱动下冶炼厂对复产抱有偏积极的态度。

伦敦金属交易所（LME）7月15日伦锡库存报3550公吨，与前一交易日库存量增加25公吨。

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机构观点

申银万国期货：

锡价企稳回升。海外市场，东南亚马来西亚等地锡产量恢复，目前缅甸疫情扰动锡矿供给，但缅甸锡矿库存已处低位，国内冶炼厂6月集中检修带动开工大幅走低，7月下旬多数冶炼厂一个月检修逐步结束，复产或有所体现。下游锡消费表现依然相对平疲弱，锡锭社会库存在减产带动下略有去化。整体上，锡供应趋于宽松，消费依然疲弱，沪锡区间回升运行为主。

瑞达期货：

美国6月CPI数据涨幅创40年最大，美联储7月延续激进加息的预期高涨，全球经济衰退的忧虑升温，避险情绪推升美元指数；中国二季度经济数据缺乏亮点，市场情绪偏悲观。基本面，上游锡矿进口量出现回落，显示缅甸库存释放难以持续，近期疫情也可能导致中缅口岸通关不畅；国内冶炼厂进入检修期，并且炼厂为应对锡价大幅波动，精锡产量出现大幅减产；同时印尼精锡出口下降，6月审查出口许可证或将带来干扰。不过下游终端行业表现疲软，下游普遍对后市持悲观预期，接货意愿不高，社会库存消化不畅，预计短期锡价低位运行。

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