铝供应端稳定复产 铝价进一步回落压力

消息面

自2022年年初开始，欧洲地区多家电解铝厂因能源价格问题开始停产减产，7月份，北美两家电解铝厂因运营问题也开始减产，据统计，海外电解铝累计减产产能约126万吨，其中北美地区约30.4万吨，占比约24%，其余76%减产产能均为欧洲地区。（SMM）

SMM数据显示，6月（30天）中国氧化铝冶金级氧化铝674万吨，冶金级日均产量22.47万吨，环比减少3%，同比增长14.4%。1-6月份国内冶金级氧化铝产量累计达3778.6万吨，同比增加6.7%。

SMM数据显示，2022年6月（30天）中国电解铝产量336.1万吨，同比增加4.48%，6月国内电解铝日均产量环比增长1231吨，同比增长4790吨至11.2万吨；2022年1-6月国内累计电解铝产量达1955.9万吨，累计同比增加0.47%。

机构观点

中信建投期货：

成本端看，氧化铝短期成本支撑仍存，但在铝价大幅回落，同时供应端增产较多的背景下，氧化铝厂议价能力较弱，价格仍有下跌空间。电力则处于供需两旺的局面，短期难以大幅回落。

但今年水电供给明显改善，而煤炭的开采量及港口库存量均较去年明显增加，在需求旺季过后，电力有回落空间。而预焙阳极受投产和后期原材料价格回落的影响，后期也有回落空间。

因此当前的成本支撑并不太稳固，有进一步回落的压力。同时考虑到近两年铝厂超高的收益，对亏损的忍耐程度相对较高，今年成本对供给弹性的影响将明显减弱。

华联期货：

消息方面，上半年，西南铝业高精板带事业部商品产量同比增长14.3%，净利润完成全年目标，其中出口商品产量同比增加76%。

行业方面，铝供应端稳定复产，供应压力不减。下游消费情况边际改善，虽然有利好政策刺激市场对需求恢复信心。

但地产表现不佳有所拖累，且由于消费淡季即将来临，铝需求表现偏弱局面恐难有明显改善。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。