7月份部分企业有望主动限产 后市焦煤价格回落空间有限

消息面

据悉，自从去年煤价起飞，国内煤炭价格一直处于较高水平，且上半年整个煤炭行业处于量价齐升的状态。易煤研究院数据显示，2022年1月份至5月份全国煤炭产量同比增长10.4%，2022年1月份至6月份北方港口5500大卡平仓价均值同比增长51%。

印度尼西亚原定于2022年7月1日实施的碳税计划再次延缓。去年10月份印尼宣布，从2022年4月1日起实施碳税计划。这已是其第二次推迟实施。印尼财政部财政政策局负责人费布里奥表示，政府仍在努力完善碳税配套法规，这些法规包括碳市场的发展、国家自主贡献目标的实现、行业准备情况和经济状况等，这些“仍然需要时间”。

7月11日，甘其毛都口岸通关回升至560车左右，满都拉口岸回升至220车左右，策克口岸通关车辆维持在130车左右。当前三大通关口岸通关在900车左右，蒙煤通关维持年内高位，蒙煤进口量的稳步回升将缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。

机构观点

申银万国期货：

夜盘价格底部震荡，当前双焦市场情绪面仍偏弱。政策面，今年政策对煤炭价格调控前置，预计今年煤炭供应保持平稳增长，因此炼焦煤产量仍有释放预期。焦炭方面，钢厂对焦企第二轮提降落地后，焦企利润亏损进一步加剧，部分焦企继续加大限产力度，焦炭供应偏紧。焦煤方面，煤矿库存压力较小，且部分地区煤矿受增产保供影响，焦煤供应趋紧，对焦煤有一定支撑，然目前下游采购节奏较缓，部分煤种或将继续调整运行。盘面来看，近期价格大跌风险得到释放，后市价格回落空间有限。

海通期货：

目前钢厂、焦化厂大量亏损，7 月份部分企业有望主动限产，虽然三季度是黑色产业链传统淡季，但是考虑到当前焦炭、焦煤库存不高，且疫情得到控制，上海进一步复产有望拉动钢材消费，预计 7-8 月份焦炭、焦煤期货或有阶段性反弹。下半年蒙古国通关有望进一步恢复，弥补澳煤缺口，待需求大量释放后随着供给上升以及钢厂平控限产，双焦或继续下跌。套利方面，目前焦炭、焦煤 2209 和 2301 合约期货比价分别在 1.31、1.34 左右。考虑到今年新增焦化产能不断投产，当前焦化低利润情况较难改变，而保供动力煤以及国内外焦煤价格倒挂造成炼焦煤供应紧张，比价难以大幅上升，可考虑逢高做空焦炭、焦煤比价。

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