上游库存处于高位 建议棉花期货暂时观望或偏空思路对待

消息面

6月出疆棉发运量再度回落，与2019年度同期基本持平。适逢新疆瓜果上市高峰期，运力较紧张，月内市场价格大幅下挫，企业运输需求有一定增加，但公铁发运量走向持续背离。

7月6日，全国3128皮棉到厂均价18145元/吨，下跌444元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价28175元/吨，稳定；纺纱利润为3215.5元/吨，增加488.4元/吨；纺企常规品种出货积极，下游后续订单跟进不足，整体产销弱于同期，纺企纺纱即期利润为正。

根据最新统计，全国棉花实播面积增长2.5%，近期新疆温度高，适宜棉花生长，预计今年产量将高于往年。5月全国棉花商业库存416.28万吨，同比增加58.49万吨，为历史同期最高水平，显示出上游棉花供应宽松的局面。

据TTEB资讯显示，纯棉纱成交低迷，淡季行情叠加棉价大跌后市场观望氛围较浓。纯棉坯布市场成交乏力，市场询单少，利润薄，部分企业存在减产意愿。

机构观点

西南期货：

供应端，目前上游棉花库存处于高位，下游产成品库存处于高位；从需求来看，虽然出口仍然较好，但内需不足。目前国内期货短期跌幅较大，处于深度贴水，不建议追空，反弹后做空为主。

策略方面：建议反弹后逢高做空为主。

国投安信期货：

昨天美棉大幅下跌，宏观对于商品冲击仍然很大，短期美棉或继续走弱。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2022年7月3日当周，美国棉花生长优良率为36%，之前一周为37%，去年同期为52%。国内郑棉继续走弱，现货价格跟随盘面下跌，现货成交环比略有好转，但国内棉花基本面仍然弱势，对于棉价支撑不足。纯棉纱市场行情持续表现清淡，成交低迷。市场订单匮乏，下游采购减少，纺企库存持续积累。后期企业减停产意愿增加，后期降负荷开机情况将有所增加，棉纱也呈现阴跌的状态。操作上，暂时观望或偏空思路对待。

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