下游实际需求持续低迷 铜价短期存在超跌可能

消息面

据外媒，目前MMG旗下秘鲁Las bambas铜矿与周边六个抗议社区的对话工作小组已组建完成并持续进行对话协商中。随着周一Huancuire和Pumamarca的社区居民开放对话，加之上周组建的Fuerabamba、Chila、Choaquere和Chuicuni四个社区工作小组，秘鲁政府已完成六个对话工作小组的组建工作。

社区领袖、Las bambas矿业公司代表和政府各部门官员将参与其中，各方将就物理卫生，教育，就业，社会（公共企业、企业家、弱势群体），农业，环境，健康等七大主题展开协商对话。

2022年6月30日，CSPT召开线上会议，敲定2022年三季度铜精矿现货TC指导价为80美元/干吨。2022年二季度CSPT现货TC指导价为80美元/干吨。

2022年6月，Mysteel干净铜精矿综合TC的滚动月均价为75.8美元/干吨，环比减少4.4%，同比增加95.9%。由于冶炼厂产线恢复早于预期，铜精矿现货TC从前期急速上涨的高位回调，但比去年同期大幅增长。

机构观点

美尔雅期货：

在这一轮衰退交易的发酵中，金铜比上升，铜油比下降，这是大宗商品端衰退交易的主要特征。

从估值角度看，铜的这一轮急跌已经完成了下跌的大部分空间，并且已经接近年内估值低点附近，短期存在超跌可能，因此情绪的缓和和现货的补库有望引导价格企稳甚至是阶段性反弹，向上时间和空间的发生或许就在7月，但这一轮下跌不是错杀，而是真正铜估值水平的下移，因此铜价反弹过程中将遇到不小的阻力，尤其是在66000，68000这两个关键位置。

对于这一轮杀估值之后铜价走向，年内仍是以重心下移为主，这种重心下移可能更多体现在月均价上，因此操作上仍以逢高沽空为主，这一轮结束之后的做空时机我认为在确认基本面出现转势特征后进场，时间节点三季度中后期。

华安期货：

临近半年底，企业逐渐进入结算周期，持货商为抛货换现纷纷下调报价甩货，叠加进口非标铜货源较为充足，1#电解铜价格支撑不强，甚至出现贴水报价，但成交寥寥。

29日上海市场电解铜现货升水报5元/吨，降幅略大于其他市场。下游实际需求持续低迷，预计现货升水将承压运行。

目前矿端干扰因素较少，铜冶炼厂检修基本结束，基本面呈现供强需弱格局。

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