下游终端行业表现疲软 沪锡近远期合约间基差略微收窄

消息面

近期云南和江西两地锡冶炼厂集中在云南地区开会，会议商讨了国内锡冶炼厂控产计划，控产规模在3~5成左右。自上周以来，国内相继有15家锡冶炼厂商宣布进行停产检修，涉及企业产能已占国内总产能的九成以上。

今年上半年锡消费增长表现回落，终端产品出货量不及预期。国内家电、电子、集成电路等出货量下降，下游开工以及焊料终端订单继续疲弱，传统焊料需求难见起色。疫情也影响到锡消费，上海半导体行业占全球的22%，集成电路、汽车等锡终端领域消费的下降直接削弱了锡的需求。另外出口订单也开始回落，海外锡终端消费不及往年，全球电脑、平板、智能手机等电子产品出货量下降，而且国内的铅酸蓄电池、锡化工、锡焊料等产业有向越南、新加坡等东南亚转移的趋势。

6月20日海关数据显示，2022年5月份锡矿砂及精矿进口量9542吨，同比下降14.49%；1至5月累计进口量114083吨，同比变动58.69%。

机构观点

瑞达期货：

美联储主席鲍威尔在听证会上表示继续加息是合适的，不排除任何幅度加息，鹰派态度支撑美元，并且全球经济下行担忧加剧，市场悲观情绪升温。基本面，上游锡矿进口量出现回落，显示缅甸库存释放难以持续，近期疫情也可能导致中缅口岸通关不畅；国内冶炼厂进入检修期，产量预计将有下降；同时印尼精锡出口下降，6月审查出口许可证或将带来干扰。不过下游终端行业表现疲软，下游普遍对后市持悲观预期，接货意愿不高，库存消化不畅，预计短期锡价弱势震荡。技术上，沪锡主力2207合约下影阳线行情看涨，1小时MACD低位金叉。操作上，建议空单逢低减仓。

东海期货：

供给端，云南地区上周开工率环比继续走低。本周云南主流冶炼厂均已进入检修状态，随着检修进程推进厂家本周已无成品产出。需求端，现货市场出货持续疲软，下游企业订单减少致使采购意愿降低。近期沪锡合约价格进口已经转为盈利状态，而近远期合约间基差略微收窄。

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