纯碱开工负荷有望继续下降 09合约维持偏紧格局

消息面

现货方面，国内纯碱市场行情偏弱，市场交投气氛一般。中源一期装置、海晶旭日厂区均已开车运行，中盐昆山预计本周开车运行。纯碱厂家新单跟进情况欠佳，据悉个别厂家轻碱新单价格灵活调整，贸易商出货价格有所松动。

纯碱生产水平虽小幅下降但依旧处于高位，行业周度开机率本周下降3.42个百分点至86.66%，周度产量也随之下降3.8%至56.98万吨。河南部分企业近两日相继出现检修或故障，带动日度开机率明显下降。后期随着纯碱企业检修计划不断提上日程，生产水平仍有下降预期。

六月底光伏有投2条光伏要点火，日熔量分别为1200和650吨/天，累计光伏日熔量将达61830。未来风险点在于玻璃冷修的增加，但冷修成本巨大轻易不会发生。

上周国内纯碱企业库存总量在39-40万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比减少5.8%。

机构观点

国投安信期货：

纯碱厂家继续去库，库存39.76万吨，环比减少4.4万吨，社会库存下降3万吨，期价回落后，下游通过盘面点价补库。开工方面，整体开工率86.66%，环比下调3.42%，江苏实联月底计划检修，开工负荷有望继续下降。光伏后续仍有点火继续，整体看，需求刚性支撑强。5月纯碱出口继续好转利好需求。目前厂家库存低，加上检修旺季，现货价格难跌，或有补贴水行情。

南华期货：

需求端，浮法产线点火冷修互现，暂未出现成本亏损导致的停车迹象；光伏板块，产线投产，长期依旧乐观，2022年短期的过剩对投产预计有限。纯碱出口方面，近端反应依旧良好，一定程度带动轻碱需求。短期，受到期现价差以及玻璃厂利润影响，去库速度趋缓。空头的观点在于，玻璃厂低利润叠加“衰退周期”下，对高利润品种的打压。长期来看，09合约维持偏紧格局，现货价格坚挺，情绪好转后仍具备做多机会。