热卷库存持续增加 短期价格预计难以持续走高

消息面

钢银电商27日公布的数据显示，截至6月27日的一周，全国39个城市，共计142个仓库的城市钢铁总库存量为1257.26万吨，环比减少26.18万吨，降幅2.04%。其中，建筑钢材(包含30个城市，共计85个仓库)库存总量为752.93万吨，环比减少30.25万吨，降幅3.86%。热卷(包含17个城市，共计48个仓库)库存总量为317.95万吨，环比增加4.61万吨，增幅1.47%。

中国钢铁工业协会官微6月24日消息，1-5月，主要用钢行业运行情况总体呈现下行趋势。房地产行业主要指标继续下降，市场持续低迷，基础设施建设投资保持较快增长，专项债发行提速；制造业总体下行，降幅有所收窄，其中机械、汽车、家电行业主要产品产量降幅收窄，船舶和集装箱产量降幅扩大。

6月23日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量318.37万吨，环比增加3.08万吨，钢厂库存91.13万吨，环比增加2.31万吨，社会库存272.96万吨，环比增加3.24万吨，总库存364.09万吨，环比增加5.55万吨，热卷表观需求量312.82万吨，环比增加2.2万吨。

机构观点

西南期货：

上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3950元吨，上海螺纹钢现货价格在4190-4230元吨，上海热卷报价4290-4310元吨。当前螺纹钢市场库存压力仍然较大，高温多雨天气在未来一段时间内仍将对需求构成影响，现实供需格局偏弱的态势在短期内仍将持续。不过，从中期来看，要完成全年粗钢产量同比下降目标，后期钢厂减产的力度必须要加大，而积极的宏观政策或能为钢价提供上涨动力。故而 ，我们判断螺纹钢期货短期或呈现弱势震荡态势，中期内则有望筑底回升。热卷自身供需矛盾不明显，预计热卷期货走势与螺纹钢期货走势保持一致。

策略方面，建议投资者等待做多机会。

南华期货：

热卷价格在暴跌后有短期企稳的迹象。热卷的贸易商库存创下近几年的最高值，贸易商豪赌下半年的需求。汽车的产销在疫后反弹弹性较强，同时稳增长的基建端发力，国内的需求预期在边际好转。但另一方面，海外在加息阴影下需求走弱，热卷出口报价不断走低，出口价差也在缩窄，出口机会在走弱。制造业恢复的速率快于建筑业，因此预计热卷的需求相对于螺纹钢而言更有韧性。从相对价格上来看，卷螺差处于低位，做多卷螺差的安全边际比较高。

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