地产政策并未实质带动需求 预计短期内PVC或延续低位运行

消息面

据统计，截止当前，国内PVC社会库存在33.91万吨，环比增加0.91%，同比增加114.62%；其中华东地区在27.51万吨，环比增加2.63%，同比增加145.63%；华南地区在6.4万吨，环比减少5.88%，同比增加39.13%。

6月21日，PVC前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓52.86万手，空单持仓59.18万手，多空比0.89。净持仓为-6.32万手，相较上日减少7548手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.53，两者存在中度正相关关系(同向性)。

5月份PVC出口量达到26.6万吨，环比略降4.44%，同比增23.03%。而社会库存环比走强印证需求的疲软，台湾台塑公布2022年7月份PVC船货报价，价格下调90美元/吨，FOB台湾报1080美元/吨，CIF中国报1120美元/吨，CIF印度1320美元/吨。

PVC下游制品与房地产息息相关，虽然房地产宽松政策持续落地，但最新公布数据显示房屋施工开始出现负增长，房屋竣工面积负增长幅度明显扩大。刺激政策转换为实际需求时间周期较长，PVC需求端仍不乐观。

机构观点

先锋期货：

今日塑交所PVC继续探底。PVC塑料期货继续大幅走低，现货市场交投氛围惨淡。终端需求未见起色，在买涨不买跌心态下，下游企业谨慎观望，高位成交困难。目前华南、华东市场5型普通电石料主流自提价格为7850-7950元。本周，PVC下游企业开工环比走弱，软制品和硬制品皆下跌超过2个百分点。而PVC行业由于检修的原因，企业开工继续走低。从宏观面来看，加息影响持续，国内经济未见好转，利好因素难觅，预计短期内PVC或延续低位运行。

广发期货：

估值看PVC偏高，尽管外采电石制法利润有所回落但一体化在碱行情强势下仍在高位。供需看需求弱势：阶段性疫情好转、地产政策并未实质带动需求，叠加近期持续降雨影响终端，库存呈现逆季节性累库。出口方面根据订单情况推断出口仍一定程度缓解内需压力，但根据FOB天津港（600717）目前价格出口或已不具备优势。短期从高频数据观察随着PVC价格回落成交有放量创下2月中旬后新高，叠加供应短期收缩下供需收紧且后续潜在的：电石价格或将企稳止跌、PVC淡季接近尾声需求可能延续放量。PVC短期追空收益风险比不大，建议观望为宜。

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