短期期价难有深跌 纸浆多延续高位震荡为主

消息面

6月19日NYMEX原油收盘108.63美元/桶，随着美联储加息75个基点落地，原油价格从高位下调。纸浆期货报收6880元/吨，再度下滑，偏弱表现。随着通胀的加剧和消费的增速放缓，二季度欧洲市场的纸箱消费也出现变化，前阶段紧俏的需求变得低迷，欧洲回收箱板纸库存也从去年同期的70万吨提升到90万吨。

胶纸略有回调。70g木浆双胶纸市场均价为6083元/吨，环比上调0.02%，规模纸厂陆续发布涨价函，计划拉涨300元/吨左右，部分积极跟进订单落实；中小纸厂订单尚可，仍有观望心态，部分厂家后期计划窄幅调整，下游经销商交投有限，华南地区有小幅跟涨，涨幅100元/吨左右，印厂订单较往年仍显不足，需求面利好略有不足。

下游白卡纸企业发布原纸涨价函，提振市场信心，但对于浆市高价放量的支撑相对有限。河南个别企业价格下调100-200元/吨，规模企业则计划7月1日起提涨300元/吨。

文化用纸方面，纸厂积极跟进订单落实，中小纸厂利润承压，部分厂家后续欲窄幅调涨。下游经销商订单未见明显好转，局部个别业者价格小幅跟涨。

机构观点

弘业期货：

外盘报价稳中有涨支撑盘面坚挺运行。海外突发因素不断，国际市场短期无针叶浆新增产能投放，针叶浆6月到港量有进一步下滑的预期。下游采购延续刚需，需求的偏弱拖累浆价。当前市场供需博弈，纸浆多延续高位震荡为主。

申银万国期货：

纸浆周五夜盘偏弱整理。尽管近期供应面突发消息在逐渐减少，但当前全球针叶浆供应仍不稳定，欧洲港口库存连续数月维持低位，外盘报价继续坚挺，成本面继续支撑浆价。需求方面，当前原纸涨价函落地难度较大，近期生活用纸价格也开始走弱，成本高企使得成品纸利润持续被压缩，需求面整体偏弱，不支持浆价继续上行。总体而言，当前纸浆仍缺乏大涨大跌的驱动，尽管近期走势偏弱，但进口成本居高不下，短期期价难有深跌，预计仍以区间震荡为主。