高库存对价格有较大压力 预计不锈钢价格震荡调整

消息面

6月16日，不锈钢前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓3.61万手，空单持仓3.35万手，多空比1.08。净持仓为2601手，相较上日增加319手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.40，两者存在低度正相关关系(同向性)。

从昨日国家统计局公布的数据可以发现，目前投资方面已经开始回暖，政策开始初步显效。据国家统计局数据显示，1-5月份，基础设施投资同比增长6.7%，比1-4月份加快0.2个百分点。1-5月份，制造业投资同比增长了10.6%，其中装备制造业增长22%。

本周300系资源整体呈现去库态势，但去库速度较上周有所放缓，其中冷轧资源去库明显，主要为无锡市场及佛山市场，热轧资源则有一定到货，主要为无锡市场。其中热轧资源增加因市场需求暂无明显起色，钢厂资源批量到货，本周有一定增量。冷轧资源去库由于钢厂现货价格走低，库存消化明显，且部分市场主要以出货为主，成交多有暗跌，主要以JG、TGTG、YJ、DL、HW、BGXCL等资源消化为主。不锈钢仓单14692，降488。

机构观点

瑞达期货：

美联储6月议息会议宣布加息75基点，以遏制通胀飙升，并且预估美国经济将明显放缓，并且失业率将攀升，市场情绪转弱。上游镍库存持续走低，支撑镍价大幅回升，近期成本端支撑增强；现货钢价相对坚挺，叠加此前高成本原料库存，钢厂生产利润基本处于亏损状态，国内不锈钢企业已经开始有减产动作。近期国内市场仍有货源陆续到场，不过近期钢价跌势放缓，持货商出货走量心态积极，库存得到小幅消化。而目前下游普遍接单不佳，需求依然相对疲软。预计不锈钢价格震荡调整。技术上，SS2207合约1小时MACD低位金叉，主流空头减仓较大。操作上，建议空单逢低减仓。

国投安信期货：

夜盘沪不锈钢价格回落后反弹。目前不锈钢成本先行坍塌，高镍铁成交降至1465-1470元/镍（到厂含税），304冷轧不锈钢即期成本在18500元附近。不锈钢目前去库压力较大，部分企业减产一定程度缓解了库存继续增加的压力，关注后续不锈钢去库情况。当前不锈钢市场仍未走出前期疫情导致的低迷，高库存对价格有较大压力，需要更多企业减产才能有效去库，在库存压力未实现有效去化前，价格或将维持震荡偏弱态势。