宏观层面氛围仍相对偏弱 PVC期价走势承压

消息面

PVC开工率稳定在较低水平，电石开工回升企稳，PVC价格回升且电石价格调降，PVC利润大幅回升，目前仍处于集中检修期，低开工将持续至6月底。下游受疫情冲击较大，上海管控正在逐渐解除，但终端需求不足，下游开工仍然较低。印度及东南亚需求近期走弱，海运费维持高位，出口需求边际走弱。

6月10日，大连商品交易所发布修改聚氯乙烯(PVC)期货业务细则、征集PVC集团交割仓库的有关公告。即日起，大商所在PVC品种引入集团化交割业务，并公开征集符合条件的集团交割仓库及其下设分库。

6月14日，PVC前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓45.59万手，空单持仓49.39万手，多空比0.92。净持仓为-3.80万手，相较上日减少1.23万手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.53，两者存在中度正相关关系(同向性)。

北京时间6月16日市场将公布美联储6月加息数据(市场预期在50基点或75基点)以及5月国内房地产端数据表现情况，宏观层面氛围仍相对偏弱。

机构观点

混沌天成研究：

本周厂家开工负荷略有提升，后市逐步进入检修季。周内PVC基本面表现一般，供应端仍处在集中检修阶段，需求端恢复较慢，供应商周初出货较好，但随后接单转弱，市场氛围转淡。期货强势上涨，带动现货，PVC利润转好，但下游仍对高价接受度不高。复工复产一周之后下游需求仍没有明显好转，上海疫情可能仍有反复，仍需要继续观察恢复情况，仍建议观察。

南华期货：

昨日华东数据仍然在持续积累，PVC自从上周四以来一路下跌，上周的社库与厂库数据均不尽如人意，倒推PVC周表需仍然较差，基差也迅速走弱，叠加螺纹表需反馈也很差，玻璃现货预期的正反馈没有出现反而持续崩塌，整体建材再度面临新一轮的需求质疑，而PVC作为其中相对估值最高（利润维度）的建材品种再度受到了重点照顾，叠加美国CPI数据超预期，整体商品氛围较差，近端来看PVC目前距离成本仍然有一些的空间，但是整体上游出口数据反馈不错，成交仍在持续放量，上游工厂的压力不大，挺价意愿强，且兰炭持续走强，电石的下跌空间已经很小了，PVC进一步大幅下跌似乎也有一定的难度。因此综合来看，我们仍然对PVC持以略偏空的观点，但目前价格已经比较中性，操作层面需要相对谨慎，建议空单开始逐步止盈。

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