PVC面临挤压利润的风险 短期盘面预计区间震荡为主

消息面

6月13日，PVC前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓45.01万手，空单持仓47.58万手，多空比0.95。净持仓为-2.57万手，相较上日减少4056手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.53，两者存在中度正相关关系(同向性)。

受俄罗斯PVC出口受限等因素的影响，第二季度以来，国内PVC出口呈现增加态势，这增加了PVC整体的市场需求。相关数据显示，4月，国内PVC出口27.84万吨，较去年同期上升3.13万吨，同比上升12.68%，处于月度较高水平。不仅如此，前期签署的PVC出口订单将在7月集中交付，PVC外需有望集中释放。需要注意的是，海外PVC需求即将进入相对淡季，国内PVC出口的重要目的地印度，由于前期货源集中到货，后期的补货需求将会下降。

上周PVC企业开工率环比下降2.19个百分点至77.40%，其中电石法环比下降1.51个百分点至78.22%。近期PVC下游开工率继续维持在偏低位置，较同期低了有20个百分点之多。房地产新开工与竣工不佳，新增订单不多，下游仅是逢低刚需补货，部分企业制品库存积压。

机构观点

东吴期货：

从供需角度来看，2022年国内需求表现较差，且面临长周期下降的风险，支撑国内去库的主要动力来自于国内出口。但外盘逐渐进入淡季，且从出口价差来看，国内出口利润转弱。从产业链角度来看，上游电石开工明显回升，电石价格萎靡，在PVC价格回暖的情况下，PVC生产利润表现不错，整体估值偏高。国内需求若出现明显下滑，PVC面临挤压利润的风险。短期以震荡思路对待，09合约震荡中枢价格在8450。

美尔雅期货：

前期PVC受政策预期刺激盘面有所上涨，但现实端需求跟进一般，盘面高位压力增加，也出现一定回调，宏观社融数据超预期，对盘面刺激作用可能有限。短期盘面预计区间震荡为主，建议暂时观望，等待需求好转。

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