库存因仓库事件大幅去化 沪铝短期具备反弹动能

消息面

中国5月社会融资规模 27900亿元，预期20150亿元，前值9102亿元。中国5月M2货币供应年率 11.1%，预期10.4%，前值10.50%。美国5月CPI再度爆表，超预期同比上涨8.6%，较上月的8.3%进一步加速，创1981年12月以来新高。美国6月密歇根大学消费者信心指数初值 50.2，预期58，前值58.4。中国货币宽松大幅超预期，有望刺激国内经济。但美国CPI涨幅再度扩大明显超预期，美联储加息预期再度上升，市场情绪不佳。

国内存量产能和新建产能均在积极推动投复产计划，中瑞二期将于6月底启动，隆林百矿、甘肃连城两大项目如期推进。大方向预计6月份国内电解铝日产量环比维持增加。

库存因仓库事件大幅去化，9日SMM库存报85.3万吨，较上周四下降2.9万吨；同期钢联统计铝棒库存15.95万吨，较上周四增加1.4万吨；同期LME铝库存报43万吨，较上周四下降2.85万吨。

据SMM数据显示，截至5月底，国内电解铝建成产能4380.1万吨，运行产能4046.3万吨，较上月月末增加15万吨。

机构观点

银河期货：

当前沪铝的核心矛盾在于供需基本面大方向已经转空，但是当前高成本对价格仍然有一定的支撑，且近期国内密集的政策也带来一定程度的利多因素导致价格较难流畅的下跌，所以大概率是震荡走弱的走势，利用价格反弹的机会逢高沽空或者套保，期权方面可尝试累沽策略或者高价卖货策略。

中信建投期货：

海外通胀压力明显，6月美联储加息或存增强预期，避险情绪提升，大宗商品承压下行。国内基本面看，铝土矿供应偏紧，成本支撑较为有力。国内供应端压力仍存，但增速开始放缓。全面复工复产下，需求有改善预期。重复质押事件对现货贸易的影响仍存，但现货交投有所改善。预计6月电解铝库存仍将去化，沪铝短期具备反弹动能。当前基本面整体偏多，宏观面利空明显。操作上建议暂时观望，待美联储加息靴子落地之后，逢低布局多单。

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