政策效果不断显现 铜价筑底反弹形势不变

消息面

据SMM，6月8日，全球最大的铜生产商智利国有企业Codelco表示，在本周早些时候有关部门宣布该地区进入环境紧急状态后，该公司停止了 Ventanas 冶炼厂和精炼厂的运营进行维护。智利环保监管机构6月7日下令对矿业公司和电力公司 AES Chile 采取临时措施，此前智利中部的Quintero和Puchuncavi有数十人出现二氧化硫排放中毒迹象。

6月9日广东地区电解铜现货与光亮铜精废差为1223元/吨，较上一交易日收窄173元/吨。

6月9日大商道有色报价：电解铜华东报价72955元/吨，华南报价铜72925元/吨；据大商道现货交易平台数据统计，6月9日大商道华东地区电解铜报价72855-73055元/吨，均价72955元/吨，较昨日涨35元/吨；升贴水均价65元/吨，较昨日涨110。 华南地区电解铜报价72830-73020元/吨，均价铜72925元/吨，较昨日跌65元/吨；升贴水均价35元/吨，较昨日涨10。

全球风能理事会近日发布《全球风能报告2022》指出，得益于技术进步和商业模式创新，风能行业正在快速发展。2022年的地缘冲突、疫情反复、气候变化等多重挑战令世界经济承压，但全球绿色经济发展趋势继续向好，中国、欧盟近期相继发布了促进新能源发展的政策。2022-2026年，预计风电+太阳能年均耗铜量为216.9万吨，年均耗铜增量为23万吨；预计全球车市年均耗铜量441万吨，年均耗铜增量为70万吨。可以看出，未来5年全球绿色经济发展年均拉动铜需求增量近100万吨。

机构观点

华联期货：

疫情影响逐步减弱，5月PMI小幅修复超预期。今年国内因疫情的复发，扩张产能遭受延期，新增产量将低于年初预期，供应增量兑现近期有放缓的迹象。

新能源汽车下乡政策，拉动铜相关消费，随着政策效果不断显现，未来经济有望重回景气区间。随着上海全面解封，复工复产速度加快，市场消费有望进一步好转。

预计铜价筑底反弹形势不变，铜价参考运行区间为70500-73500元/吨。

华安期货：

随着上海地区复工复产，前期港口积压的进口铜集中清关，供应增加，持货商大幅下调升水出货，下游企业谨慎观望情绪延续，多等待交割后再行买货。

8日，上海市场现货平水，各地升水均承压下行，由于上海保税区清关货源较多，市场升水弱于其他市场。月差Back结构收窄至100元/吨附近，加上升水下调，吸引贸易商入市买货。

整体来看，当前进口窗口依然处于亏损状态，供应宽松较难维持，国内消费短期内难以出现实质性改变，预计铜价或呈现震荡态势，后续升水下行空间或不大。

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