下游聚酯开工负荷波动有限 预计PTA期货偏强运行为主

消息面

今年PTA内需受疫情影响表现疲弱，但出口市场保持高速增长态势，4月份PTA出口39.1万吨，同比增长50.8%，1-4月累计出口135.5万吨，同比增长52.3%。近年国内PTA企业强势崛起，日韩等地中小装置产能被大量挤出，亚洲其他地区供应出现缺口，国内头部大厂伺机拓展出口贸易。当前国内PTA产能仍在扩张，未来过剩压力将进一步加大，出口市场有望成为缓解国内供应压力的重要渠道。

5月上旬PX上涨时PX现实的基本面偏紧而自5月下旬以来国内PX开工负荷持续提升，由70%提升至77%附近，虽然亚洲除中国外的PX装置维持在70%以下，但整体亚洲的供应正趋于宽松。尽管如此，当下市场的交易核心仍在旺盛的成品油需求上，在成品油需求不见拐点前MX、甲苯的价格将维持偏强运行，PX乃至PTA走势仍然以跟随成本为主，后续需持续关注亚美MX及PX价差，注意成本强势对下游利润的挤压以及造成的减停产情况。

随着5月底PTA短停装置在6月份逐步重启，PTA供应压力将小幅提升。6月份，逸盛海南200万吨装置5.27起停车检修，预计两周；独山能源250万吨装置，5.25起停车检修，预计两周；台化兴业120万吨装置5.5附近开始检修，6月7日重启，PTA短停装置在6月份将陆续重启，PTA装置开工负荷有望低位回升，谨慎给予PTA开工负荷回升至76%附近预期。

机构观点

建信期货：

7日PTA期货主力2209收盘7366，上涨302，涨幅4.28%。短期来看，原油价格高位，PX延续强势，对PTA成本支撑较强，同时pta现货基差走强带动市场情绪，推动pta价格上涨。预计pta偏强运行为主。

国都期货：

国际油价高位震荡，pta大幅攀升。基本面来看，pta开工率继续下降，成本上涨挤占利润，pta生产亏损情况下，可能有计划外装置检修。pta流通现货仍然不多，延续去库存，现货升水期货。下游聚酯开工负荷波动有限，预计开工负荷在79%-80%。聚酯工厂的成本压力、成品库存压力仍然偏大，对pta现货采购意向不高。整体来看，pta或延续震荡偏强走势。

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