成本与需求的双驱动均向上 苯乙烯短期维持偏多观点

消息面

截至6月2日，苯乙烯开工负荷为69%，较去年同期下降15.8个百分点。不过，从市场公布的信息来看，6月中旬，前期检修的部分装置将陆续复产，国内开工负荷料小幅回升。据统计，截至5月30日，国内苯乙烯社会库存量为9.7万吨，较上一周下降1.83万吨，环比下降15.87%；较去年同期上升6.41万吨，同比上升194.83%。

从成本驱动来看，纯苯价格自去年12月初回调至阶段性低点后一路攀升至近年来的新高。美国自阵亡烈士纪念日后进入出行季，汽油供应紧张，海外甲苯、二甲苯主要为汽油调和料，拉低了PX装置负荷，影响到纯苯产量，且高油价及强势美元亦传导至进口成本抬升，国内纯苯跟随为主，非一体化装置处在持续小幅亏损状态，苯乙烯成本支撑明显偏强。

装置计划外检修增多，苯乙烯产量将明显收缩。青岛海湾50万吨6月6日开始检修20-25天；宝来35万吨装置故障，计划6月上旬短停；北方华锦15万吨装置6月1日重启；新华粤3万吨装置5月底已经重启并产出；茂名石化40万吨5月30日左右已经投产；山东万华65万吨装置和福建某45万吨装置5月20日左右停车，重启待定；华泰盛富45万吨计划6月中旬检修15天；新装置天津渤化45万吨预计推迟至6月底或7月产出。截止6月2日，周度开工率74.14%（+0.71%）。

机构观点

一德期货：

成本端：原油重回120附近，处于前期震荡区间的上沿附近，能否有效突破并站稳值得关注，油化工品种多数受成本影响重心上移。

需求端：苯乙烯一重利好是近期各地疫情逐渐稳定，复工复产逐步推进，政策利好也不断释放，因此对于后期的需求多是好转预期，二重利好是从苯乙烯产业来看，上周三大下游的成品均是去库的，说明终端消费有所改善。

综合来看，短期产业库存中性无明显压力的背景下，成本与需求的双驱动均是向上的，要跟踪其持续性，从波动率来看价格波动区间在10400-11200，关注现货价格能否跟进，下游对涨价的接受度。

中财期货：

成本端，美国夏季出行高峰开始，OPEC表现出增产意愿，油价站上120，乙烯持续阴跌，纯苯库存进一步下降，外盘芳烃紧缺，苯乙烯非一体化成本维持在10750，亏损度修复到-200。综上，国内供需双弱，出行燃油需求导致国际油价、芳烃偏强，给予苯乙烯较强支撑，短期维持偏多观点。