秘鲁LasBambas铜矿仍停产 铜价或呈现震荡态势

消息面

据外媒，智利国家铜业委员会（Cochilco）周四表示，智利4月铜产量同比下降8.9%至42万吨。其中：Codelco产量同比大幅下滑6.1%至116000吨，嘉能可和英美资源集团合资的Collahuasi产量同比下降26.5%至42000吨，必和必拓控股的Escondida铜矿4月产量同比增加2.6%，至88000吨。

据我的钢铁网，由于MMG的LasBambas铜矿停工已持续40多天，秘鲁约有3000名工人被解雇，工人上周四于Cuzco和Arequipa等城市举行街头抗议。

据外媒6月3日消息，秘鲁内阁周五开会，试图寻找停战方案，以解决目前导致了LasBambas铜矿业务陷入瘫痪的冲突。一些左翼议员建议，解决方案是将该矿国有化。周四晚些时候，执政党PeruLibre的左翼议员提交了一份议案，要求将秘鲁的铜生产国有化。该法案不太可能在目前由保守派领导的国会获得通过。

据中国地震台网正式测定，北京时间6月3日22时54分在智利发生5.1级地震，震源深度120千米，震中位于南纬23.20度，西经68.45度。

机构观点

紫金天风期货：

假期中美铜先涨后跌，波动率显著回升，但美铜上涨与秘鲁两座铜矿火灾的新闻直接关联可能并不大。

产量上看，LasBambas受到罢工影响本身处于停产状态，LosChancas仍在建设中，预计2027年投产，因此火灾不对即期产量产生影响；时间上看，从路透发布火灾新闻到美铜上涨，其中间隔至少8个小时，不属于事件驱动型交易的特征；火灾可能会影响LasBambas的复产进度以及今年秘鲁铜矿产量预期，对铜矿平衡表进行了调整，但对全球铜矿供需格局影响微弱；5月非农数据整体表现依然较为强劲，叠加原油价格上涨或导致通胀预期回升，市场可能随时重新开启对联储更加鹰派的定价。

整体上看，铜依然呈现典型的后周期特征：6-12个月的预期偏弱，但近端矛盾（库存、供应）暂时难以缓解，这将使得价格有一定支撑、价差结构呈现back状态，叠加宏观预期的摆动，铜价容易出现脉冲式的上涨或回落。

华安期货：

5月美国强劲的就业数据给激进加息提供了更多空间，当前市场定价倾向于9月加息50个基点。秘鲁LasBambas铜矿何时重新运营存在较大的不确定，国内炼厂集中检修，现货加工费走低，短期内电解铜发货量或有所减少。

市场交投开始活跃，但由于总体消费未有较大改善，补库量增加不明显，6月2日国内电解铜现货库存7.47万吨，较上周减少0.21万吨。

持货商为抛货换现下调升水出货，但受限于货源偏紧，现货升水下调幅度较小，6月2日上海地区升水报270元/吨。目前市场预期消费旺季将在六月集中体现，上海地区解封也有利于进口货源清关，现货升水有望持稳运行。

期权隐含波动率小幅走高，2日标的期货合约为CU2207的期权隐含波动率为13.9%。整体来看，铜市基本面主要面临着宏观偏空、供应偏紧及需求兑现低于预期的矛盾，多空交织下，铜价或呈现震荡态势。

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