库存下降明显 后期纯碱价格有望保持震荡偏强态势

消息面

近三年纯碱的产量基本稳定在2900万吨左右，从去年年初以来，纯碱一直维持着高利润的状态，在这种高利润的情况下，纯碱企业基本处于满产状态，但是这种高利润并没有激发出更多的产量出来，按照国家统计局数据，今年1-4月份纯碱产量同比去年下降2.7%。在这种高利润的情况下产量下降，也间接说明，纯碱产能遇到了瓶颈，产能是不足的，现在国内在产产能大约3000-3100万吨。而在产线方面，今年产线变化不大。由于去年年底连云港碱业环保搬迁，已经在年底停产，130万吨在产产能的停产进一步加剧了今年紧张的供需关系。

隆众资讯：截至6月2日，国内纯碱整体开工率88.66%，环比下调1.40%，纯碱产量58.77万吨，环比减少0.93万吨，降幅1.56%，主要影响因素在于山东海天短停、青海五彩设备问题降负荷，个别企业负荷提升至正常水平。周内纯碱企业库存49.60万吨，环比减少8.53万吨，降幅14.67%，轻重库存同步下降，部分库存偏高企业，库存下降明显。

中国5月财新服务业PMI 41.4，前值36.2.中国5月财新综合PMI 42.2，前值37.2。

机构观点

南华期货：

依旧保有期待，这里列举额了未来纯碱三种突破的可能：一是玻璃价格反弹打开纯碱的上方空间；二是原料库存下滑但又不愿意冷修对纯碱的刚需补库，三是纯碱公布的库存到绝对低位。策略上对纯碱依旧是逢低布局多单的策略，点位参考3000附近。

方正中期期货：

近期纯碱生产企业库存连续去化，西格铁路检修、光伏基地建设、青海某装置意外降负荷及高温期间纯碱装置检修预期升温接续推升盘面。纯碱利润高企，而下游光伏玻璃、日用玻璃、玻璃包装容器等行业利润处于低位，浮法玻璃行业更是面临全行业亏损窘境，纯碱承接力度偏弱。纯碱需求稳中有升，一是相关领域的生产均维持刚性，浮法玻璃复产产线与光伏玻璃新投产产线均保持增加态势；二是疫情冲击过后，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，纯碱现货价格与去年同期基本持平，4月净出口量14.86万吨，处于历年同期较好水平，二季度净出口量有望高位运行。后期纯碱价格有望保持震荡偏强态势，关注09合约3000元下方买入套保机会。